Noong kagabi, “tahimik” na pag-atras

Pinagmulan: Wall Street Intelligence Circle

Ang sabayang pagbabawas ng posisyon sa mga asset na may mataas na leverage, mataas na volatility, at masyadong siksik ay karaniwang hindi gawi ng mga retail investor.

Ngayong araw ay susubukin ang pandaigdigang pamilihan:

Una, maraming pagdududa sa pagsasara ng kalakalan kahapon, biglang naputol ang lohikal na ugnayan ng mga asset. Bumagsak ang presyo ng langis, pati ang ginto, pilak, at bitcoin ay sabay-sabay na bumaba. Ang ganitong kakaibang pangyayari ay tiyak na hindi kayang ipaliwanag ng simpleng “mga tsismis ukol sa US-Iran relations.” Hindi ito mukhang “pagbabago ng risk appetite,” kundi parang “sabay-sabay na nag-deleverage ang pamilihan”—isang “tahimik na” pag-urong.

Pangalawa, ang US stock market ay parang “bird startled by the mere twang of a bowstring”—habang bumabagsak ang presyo ng langis at pababa ang bond yields, hindi naman tumaas ang US equities.

1) Ang pagtaas ng stock market sa pagtatapos ng araw ay dahil lamang sa rally bago magsara ang pamilihan.

2) Sa pagkakataong ito, mas malaki ang pagtaas ng Dow Jones kumpara sa S&P 500 at Nasdaq Index, tila naglalabasan ang kapital mula sa masyadong siksik na AI at tech giants. Kapag hindi malinaw ang hinaharap, ang pinaka-ligtas na galaw ay ilipat ang pondo mula sa pinakamahal at pinakasiksik na AI tech stocks papunta sa Dow blue chips na nagbibigay ng dibidendo, may cash flow, at mababa ang valuation.

Pangatlo, mas hindi normal ang presyo ng langis. Bumagsak ito dahil sa mga bali-balita, pero kahit na nabigyan ng paglilinaw ay hindi ito bumawi. Ang hindi pagtaas kahit na na-deny ang tsismis ay nagpapahiwatig na ang mga pangunahing bear ay hindi lang umaasa sa “tsismis” para mag-short, kundi ginagamit ito (paglikha ng kaguluhan) bilang cover para mag-take profit at mag-drawdown nang defensive.

Ayon sa Iranian State Television, ayon sa draft ng memorandum of understanding, aalisin ng US military ang naval blockade at magwi-withdraw mula sa karagatan malapit sa Iran, ngunit wala pang napagkasunduang pinal. Ayon sa ulat, ireresume ng Iran ang bilang ng mga sasakyang-dumaang gumagamit ng Strait of Hormuz; kung mangyayari ito kasabay ng pagtanggal ng US blockade, maaaring mabilis na bumalik sa langis market ang malaking suplay ng krudo.

Ayon sa Rapid Response account ng White House sa X, ang ulat ng Iranian State Television ukol sa isang draft ng pansamantalang kasunduan ng kapayapaan ng US-Iran ay “ganap na gawa-gawa” at “hindi totoo.”

Pang-apat, bumagsak ang US stock futures sa pagbubukas ngayon, kaya nailipat ang pressure sa mga pamilihang Asyano. Tutukan ang VIX ngayon; kung bumaba ang stock market pero hindi gumalaw ang VIX, nangangahulugan na aktibong nagre-rebalanse ang mga institusyon; pero kung biglang tumaas ang VIX, mag-ingat (nagsisimulang mag-hedge ang merkado).