Tumaas ang US dollar sa pinakamataas nitong antas ngayong araw habang ipinapakita ng ISM data ang lakas ng ekonomiya

Pagbangon ng US Manufacturing Nagdudulot ng Paggalaw sa Merkado

Mas maaga ngayong araw, tinalakay ko ang muling pag-usbong ng pag-asa sa matagal nang nahihirapang sektor ng pagmamanupaktura sa US. Ang mga bagong datos na inilabas ngayon ay lalo pang nagbigay-diin sa mga palatandaan ng pagbuti sa industriyang matagal nang dumaranas ng pagbagsak.

Upang magsimula, ipinakita ng pinakabagong pagsusuri ng S&P Global sa pagmamanupaktura ng US ang mga positibong rebisyon. Bukod dito, nagtala ang ISM manufacturing index ng pinakamalakas na paglago mula pa noong 2020, na pinasigla ng pagtaas ng mga bagong order.

Ang mga pangyayaring ito ay nakatawag ng pansin ng mga mangangalakal ng currency at bond. Umakyat ng 4.1 basis points ang yields sa US 2-year Treasuries sa 3.57%, habang mas lumakas nang malawakan ang US dollar. Ang euro, na kamakailan ay umabot sa itaas ng 1.20 at pansamantalang naabot ang 1.2080, ay bumagsak na sa ibaba ng 1.18, na siyang pinakamababang antas mula noong Enero 23 habang bumaliktad ang rally.

Hindi limitado sa euro ang pagtaas ng dollar. Malawak ang pagtaas nito sa mga pangunahing currency.

Kapansin-pansin, umakyat ng 1% ang USD/CHF, na siyang pinakamalaking porsyentong galaw sa mga pangunahing pares. Sa kabila ng kamakailang semi-annual report ng US Treasury na hindi tumukoy sa anumang bansa bilang currency manipulator—kabilang ang Switzerland—humina ang Swiss franc. Sa mas mahabang tsart, tila muling sinusubukan ng USD/CHF ang mas mababang hangganan ng anim na buwang range na nabasag noong nakaraang buwan.

Ang linggong ito ay tila magiging mahalaga para sa US dollar, kung saan ang datos sa pagmamanupaktura ay isa lamang bahagi ng kabuuan. Inaabangan ang paparating na non-farm payrolls report sa Biyernes, at nakatutok ang lahat kay Kevin Warsh, na maaaring magsalita sa publiko sa kauna-unahang pagkakataon bilang bagong nominado na Fed chair. Bawat pahayag ay tututukan, dahil madaling makapagpadala ng hindi sinasadyang mensahe sa merkado ang mga bagong lider ng central bank.

Dagdag pa rito, iminungkahi ni Powell na napapansin ng mga opisyal ng Federal Reserve ang mga pagbuti sa ekonomiya ng US. Kung lalaganap ang ganitong pananaw, maaaring lumitaw ang mas agresibong polisiya. Bagama’t kasalukuyang isinasaalang-alang ng mga merkado ang 48 basis points na rate cuts ngayong taon, maaaring mabilis na magbago ang mga inaasahan kung magpapatuloy ang malalakas na datos.

Sa aking pananaw, papunta na ang merkado sa direksyong iyon. Para sa mga naghahanap ng posisyon, maaaring ang bonds ang pinakamalinaw na oportunidad—inaasahan kong aabot sa 4% ang 2-year yields bago matapos ang taon.