Pagsusuri ng Malalaking Bangko｜Citibank: Panatilihin ang "Buy" na rating para sa Nvidia, kasalukuyang halaga ay kaakit-akit

Ayon sa datos mula sa OpenRouter, tumaas ng 250 beses ang demand para sa Token sa loob ng 20 buwan, ngunit 72% ng trapiko ay napunta lamang sa open-source na modelo na may pinakamababang singil, na nagbibigay lamang ng 27% ng kabuuang gastos; ang presyo ng Token ay bumagsak ng 47% bawat quarter, ngunit ang renta ng GPU ay sabay na tumaas ng 160%. Ang pera ay napupunta sa mga may hawak ng GPU, habang ang mga gastusin ay ipinapasa sa mga shareholder. Ayon sa opinyon ng Goldman Sachs, lalo na't walang nakikitang aktwal na benepisyo sa produktibidad sa labas ng industriya ng teknolohiya, ang pag-inog ng kapital na ito ay lubhang nanganganib, at ang pananaw ng mga bear ay nangingibabaw.

Ang likod ng biglang pagtaas ay ang tatlong positibong salik na nagsanib: 1. Ang isinumiteng dokumento ng Anthropic at ang pinagsamang $40 bilyong pondo mula sa Meta at SpaceX ay nag-aalis ng pangamba tungkol sa tuktok ng kapital na paggasta sa AI; 2. Maaaring limitahan ng FCC ng US ang pag-angkat ng optical modules, na magbibigay sa mga lokal na kumpanya ng puwang sa merkado na 3.2T; 3. Kakulangan sa suplay ng mahalagang materyal na Indium Phosphide. Ang sabayang epekto ng tumitinding demand, eksklusibong polisiya, at kakapusan sa suplay ay nagbubukas ng isang super cycle para sa mga lokal na kumpanya.