Ang "master ng pagtakas sa tuktok" ba ay nagbenta nang masyadong maaga?

Ethereum Foundation ay muling nagbenta ng token.

Kagabi, inihayag ng Foundation na magbebenta ito ng 1,000 ETH (katumbas ng humigit-kumulang $4.5 milyon) sa pamamagitan ng TWAP function ng decentralized trading platform na CoWSwap, ipapalit sa stablecoin, upang suportahan ang “R&D, grants at donasyon.”

Kung pamilyar ito sa iyo, iyon ay dahil noong nakaraang buwan lang ay nagbenta rin sila. Mas malaki pa noon—10,000 ETH, na nagkakahalaga ng higit sa $43 milyon.

Kaya naman, muling nag-ingay ang komunidad. May mga nagbiro: “Nagbalik na naman ang master ng pag-top ng market.”

Bakit laging binabantayan ng lahat ang pagbebenta ng Foundation?

Sa katunayan, ang pagbebenta ng ETH ng Ethereum Foundation ay halos taon-taon na pinag-uusapan. Simple lang ang dahilan—sobrang dami nilang hawak na ETH, kaya bawat benta ay milyon-milyong dolyar agad. Bukod pa rito, kadalasan ay nagbebenta sila kapag maganda ang market, kaya’t hindi maiwasang isipin ng mga tao na “nagka-cash out sa taas.”

Biniro ng komunidad ang Foundation bilang “master ng pag-top ng market,” at hindi ito walang basehan:

• Noong bull market ng 2021, nagbenta sila ng batch ng ETH;

• Noong bear market ng 2022, halos hindi sila gumalaw;

• Simula 2024, ilang beses na silang nagbenta tuwing tumataas ang ETH.

Siyempre, mula sa pananaw ng Foundation, may makatuwirang paliwanag ang mga galaw na ito: taon-taon ay kailangan nilang magbigay ng malaking pondo para sa mga proyekto sa ecosystem, hackathon, research, at suweldo ng mga tao, kaya’t kailangan talagang magpalit ng stablecoin para sa gastusin.

Ngunit ang market ay pinapagana ng emosyon. Kahit gaano pa ka-rasyonal ang motibo ng Foundation, bawat pagbebenta ay nagdudulot ng tanong na “Nasa tuktok na naman ba tayo?”

On-chain signal: ETH ay “palihim na nauubos”

Kapansin-pansin, kahit nagbebenta ang Foundation, ipinapakita ng on-chain data na—ang kabuuang supply ng ETH ay patuloy na nababawasan. Sa kasalukuyan, ang ETH reserves sa mga exchange ay nasa pinakamababang antas sa kasaysayan, humigit-kumulang 9.2 milyon lamang.

Ibig sabihin, pababa nang pababa ang bilang ng ETH na maaaring agad ibenta sa market.

Analyst Leon Waidmann ay nagbuod ng tatlong katulad na sitwasyon sa kasaysayan ng ETH:

• 2020-2021: Ang reserves ay bumaba mula 16 milyon hanggang 10 milyon, at ang ETH ay tumaas mula $400 hanggang $4,800;

• 2022-2023: Ang reserves ay bumaba mula 15 milyon hanggang 9 milyon, at ang ETH ay tumaas mula $1,100 hanggang $4,000;

• Ngayon: Ang reserves ay nasa paligid ng 9 milyon muli, at ang presyo ay bumalik sa $4,500, na may higit sa 10% na pagtaas sa loob ng 7 araw.

Gumamit si Waidmann ng isang malinaw na talinghaga: “Parang bathtub na binabawasan ang tubig, pero hindi bumababa ang lebel dahil may bagong tubig na pumapasok (may mga buyer na sumasalo). Kapag naubos ang seller at sumabog ang demand, biglang aapaw ang tubig.”

Ibig sabihin, ang market ngayon ay nasa yugto ng “supply exhaustion + demand buildup”: tahimik sa ibabaw, pero may namumuong lakas sa ilalim.

Macro environment: Policy shift bilang susi sa susunod na katalista

Sa kabilang banda, nagbabago rin ang macro environment. Dahil sa government shutdown ng US, naantala ang paglabas ng September NFP data, at inaasahan ng market na maaaring magbaba ng interest rate ang Federal Reserve ng dalawang beses ngayong taon.

Ang research team ng Coinbase ay sumulat sa pinakabagong ulat: “Ang interest rate market ay naka-price in na ng dalawang 25 basis points na rate cut. Ang paghina ng US dollar at ang bagong all-time high ng gold ay nagpapahina sa atraksyon ng cash assets, na pabor sa crypto market.”

Ibig sabihin, kung babalik ang kapital sa risk assets, malamang na kabilang ang Ethereum sa mga unang makikinabang.
Ang ETH ETF ay may net inflow na lampas $1 billion sa loob ng apat na magkakasunod na araw, at kapansin-pansin din ang pagdami ng whale wallet buying.

Technical analysis: Kritikal na breakout level sa $4,800

Ang pag-init ng macro environment ay nagbibigay ng momentum sa market, habang ang technical analysis ay nagbibigay ng mahalagang window para obserbahan ang lakas ng momentum na ito.

Mula sa technical perspective, ang Ethereum ay nasa kritikal na desisyon point. Matapos matagumpay na mabreak ang $4,500 resistance at makapagtala ng two-week high, ang presyo ay nahaharap sa downtrend line resistance na nabuo mula August 24. Ang breakout sa resistance na ito ang magtatakda ng susunod na galaw; kung matagumpay, ang susunod na target ay $4,800; kung hindi, maaaring magkaroon ng pansamantalang pullback.

Sa nakalipas na 24 oras, ang Ethereum futures market ay nakaranas ng $123.8 milyon na liquidation, kung saan $7.3 milyon ay short positions. Ang technical indicators ay nagpapakita ng mixed signals: ang Relative Strength Index (RSI) ay nananatili sa itaas ng neutral line, na nagpapahiwatig ng bullish momentum, ngunit ang Stochastic Oscillator (Stoch) ay nasa overbought zone na.

Sa mga critical support level, ang $4,100 ay magiging mahalagang depensa. Kapag nabasag ito, ang 100-day Simple Moving Average (SMA) ang susunod na suporta. Dapat tutukan ang breakout sa trendline; kapag matagumpay na na-maintain ang presyo sa itaas ng resistance, magbubukas ito ng bagong bullish space, kung hindi ay maaaring magkaroon ng technical correction.

Kaya, narito ang ilang key points at risk na dapat bantayan:

• Support level: Kung bumagsak ang ETH sa critical support (tulad ng $4,100, $4,000), maaaring mag-trigger ito ng sunod-sunod na pagbaba;

• Buy signal: Kung may institution o DAT (Digital Asset Treasury) na muling bibili ng malakihan, ito ang magiging katalista ng rally;

• Pagbabago sa macro factors: Ang Federal Reserve rate policy, lakas ng US dollar, at regulatory policy ay nananatiling pangunahing driver ng market direction.

May-akda: Seed.eth