Bakit Rumally ang Wall Street Kahit Mahina ang U.S. Nonfarm Payrolls Noong Hulyo? Bumagal ang Inaasahang Fed Rate Hike Habang Sumirit ang Tech Stocks at Gold

Ang pinakabagong ulat ng U.S. nonfarm payrolls noong Hulyo ay lumabas na mas mahina kaysa inaasahan. Bagama't karaniwang tinitingnan ang datos na ito bilang senyales ng paglamig ng ekonomiya, sa katunayan ay pinalakas nito ang gana sa risk ng Wall Street. Simple ang interpretasyon ng market: ang mas mahinang labor market ay maaaring makabawas sa pangangailangan ng Federal Reserve (Fed) na dagdagan pa ang rate hikes, na nagbabago sa interest-rate expectations tungo sa mas dovish na direksyon at sumusuporta sa technology stocks, gold, at mga pangunahing U.S. equity indexes.

Ayon sa datos ng market, bumaba ang U.S. nonfarm payrolls ng humigit-kumulang 23,000 noong Hulyo, malaking pagkakaiba mula sa inaasahang pagtaas na humigit-kumulang 80,000. Kung babreakdown ang mga numero ayon sa sektor, partikular na mahina ang government employment, na bumaba ng humigit-kumulang 53,000 trabaho. Tumaas ang private-sector employment ng humigit-kumulang 30,000 trabaho, pero mas mababa pa rin ito nang malaki kumpara sa inaasahan ng market na 78,000.

Hindi lang mahina ang ulat sa headline level; ang mga detalye nito ay nagpapakita rin ng bumabagal na momentum sa labor market.

Mas Mahinang Employment Data: Bakit Maaaring Hindi Magandang Balita ang Mas Mababang Unemployment Rate

Bumaba ang unemployment rate ng U.S. mula 4.2% patungong 4.1%, na sa unang tingin ay maaaring mukhang pagpapabuti. Gayunpaman, ang pagbaba ay hindi dulot ng malakas na paglago sa hiring, kundi ng paliit na labor force.

Ipinapakita ng datos na bumaba ang labor force ng humigit-kumulang 264,000 katao, habang bumaba ang labor-force participation rate patungong 61.4%, ang pinakamababang antas mula pa noong unang bahagi ng 2021. Nagpapahiwatig ito na may mga manggagawang lumabas sa job market, na nagdulot sa pagbaba ng unemployment rate sa istatistika kahit hindi ito nangangahulugan ng malakas na demand para sa hiring.

Bukod dito, binaba rin ang nonfarm payroll figures para sa Mayo at Hunyo nang kabuuang 103,000 trabaho, na nagtulak sa market na muling suriin ang employment trend sa nakalipas na mga buwan. Kapag isinama ang mga pagbabagong ito, mas malaki pala ang kahinaan ng labor market sa nakalipas na tatlong buwan kaysa sa dati inaasahan ng mga investor.

Nagpakita rin ng senyales ng paglamig ang wage growth. Tumaas ang average hourly earnings ng humigit-kumulang 3.2% year on year, isa sa mga pinakamabagal na growth rate mula noong 2021. Para sa Fed, ang mas mabagal na wage growth ay makakatulong na mabawasan ang risk ng patuloy na mataas na services inflation, na nagpapagaan sa mga alalahanin ng market tungkol sa karagdagang monetary tightening.

Ang Masamang Balita sa Ekonomiya ay Nagiging Magandang Balita: Binawasan ng Markets ang Odds ng Fed Rate Hike

Ang reaksyon ng market ay maaaring mukhang klasikong halimbawa ng “masamang balita sa ekonomiya ay magandang balita para sa stocks,” pero sa huli, ito ay muling pagpepresyo ng interest-rate expectations.

Kasunod ng employment report, binawasan ng mga trader ang probability ng isa pang Fed rate hike sa Setyembre. Ayon sa CME FedWatch Tool, bumaba ang market-implied probability ng rate hike sa Setyembre mula humigit-kumulang 58% patungong 42%.

Kapag bumaba ang inaasahan para sa rate hikes, karaniwang sumusunod ang ilang chain reaction:

- Bumababa ang U.S. Treasury yields

- Humihina ang U.S. dollar

- Nagpapagaan ang valuation pressure sa long-duration assets

- Nagiging mas kaakit-akit ang growth-oriented technology stocks

- Nakatanggap ng suporta ang mga non-yielding asset tulad ng gold

Nakakatulong ito na ipaliwanag kung bakit malakas ang performance ng technology stocks at gold pagkatapos ilabas ang nonfarm payroll. Ang SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), na sumusubaybay sa S&P 500, tumaas ng humigit-kumulang 3.5% para sa linggo, ang pinakamagandang weekly performance nito mula noong kalagitnaan ng Abril. Samantala, ang Invesco QQQ Trust (QQQ), na sumusubaybay sa Nasdaq-100, tumaas ng humigit-kumulang 4.8%, ang pinakamalakas na weekly gain nito mula noong unang bahagi ng Mayo.

Tumaas din nang malaki ang gold. Tumaas ang presyo ng humigit-kumulang 2.4% sa isang session, na saglit na umabot sa US$4,347.70 kada ounce, isang seven-week high. Tumaas ang gold ng humigit-kumulang 7.5% para sa linggo, ang pinakamalakas na weekly performance nito sa pitong buwan.

Nangunguna ang Technology at AI Stocks sa Rally Habang Naghihiwalay ang Earnings Results

Bukod sa pagbabago sa rate expectations, pinalawak pa ng earnings results ang performance gap sa pagitan ng mga individual stocks.

Ang photonics components manufacturer na Coherent (COHR) ay naging isa sa mga pangunahing highlight ng market, tumaas ng humigit-kumulang 43.5% sa loob ng limang araw ng trading. Nagsusupply ang kumpanya ng optical components na ginagamit sa AI chips at high-speed data transmission. Suportado ang rally nito ng lumalaking demand para sa AI infrastructure, paborableng earnings ng mga peer, at mga ulat na maaaring higpitan ng United States ang export restrictions sa optical transceivers patungo sa China.

Bukod dito, itinaas ng JPMorgan ang price target ng Coherent mula US$380 patungong US$435, na nagpalakas sa kumpiyansa ng market. Habang lumalapit ang earnings report ng kumpanya, susubaybayan nang mabuti ng mga investor ang paglago ng kanyang mga negosyo sa AI, data center, at optical communications.

Nagpakita rin ng magandang resulta ang Palantir (PLTR). Tumaas ang second-quarter revenue nito ng humigit-kumulang 93% year on year sa US$1.94 billion, habang tumaas nang 149% ang U.S. commercial revenue. Itinaas din ng kumpanya ang full-year revenue guidance nito sa humigit-kumulang US$8.15 billion, na tumulong sa halos 29% single-day gain ng share price nito.

Isa pang positibong sorpresa ang nagmula sa Zebra Technologies (ZBRA). Iniulat ng kumpanya ang adjusted earnings per share na US$6.35, mas mataas nang malaki kaysa sa inaasahan ng market na US$4.36. Lumago ang revenue ng humigit-kumulang 20.4% year on year, at itinaas din ng management ang full-year earnings outlook nito. Dahil ang kumpanya ay nagpapatakbo sa barcode scanning, logistics management, at warehouse automation, ipinapakita rin ng mga resulta nito na patuloy na malakas ang demand para sa corporate digitalization at supply-chain automation.

Maliit na Pagpapaumanhin ng Markets sa Mahinang Guidance

Sa kabilang bahagi, kahit ang mga kumpanyang may medyo solidong earnings ay maaaring makaranas ng matinding selling pressure kung ang forward guidance nito ay hindi umaabot sa inaasahan ng market.

Malinaw na halimbawa nito ang advertising technology company na The Trade Desk (TTD). Bagama't patuloy na lumago ang revenue, ang third-quarter revenue guidance nito na humigit-kumulang US$650 million ay malayo sa inaasahan ng market na US$805 million. Kasabay ng anunsyo ng kumpanya tungkol sa mga pagbabago sa mga posisyon ng chief financial officer, chief marketing officer, at chief commercial officer, nag-alala ang mga investor tungkol sa takbo ng paglago nito sa hinaharap. Bunga nito, nawala sa kumpanya ang humigit-kumulang isang-kapat ng market capitalization nito sa loob lamang ng isang linggo.

Samantala, ibinaba ng Honeywell Aerospace (HONA) ang full-year organic revenue growth forecast nito sa unang earnings report matapos itong maging independiyenteng listed. Ibinaba ang guidance nito mula 7%–9% patungong 4%–5%, na naglagay ng katulad na pressure sa stock.

Iniulat ng kidney dialysis provider na DaVita (DVA) ang earnings na lumampas sa inaasahan, pero pinanatili lamang ng kumpanya ang kasalukuyang guidance sa halip na itaas ang full-year outlook nito. Dahil inaasahan ng mga investor ng mas malakas na forecast, bumaba pa rin ang stock ng humigit-kumulang 17%.

Ipinapakita ng mga kasong ito na kasalukuyang tumatakbo ang U.S. equities sa isang kapaligiran na may mataas na valuation at mataas na inaasahan. Hindi lang tinitignan ng mga investor kung nalampasan ng mga kumpanya ang earnings estimates; malapit din nilang sinusubaybayan kung kayang maghatid ng management ng growth guidance na sapat na malakas upang bigyang-katwiran ang valuation sa hinaharap.

Ang CPI Ngayong Linggo ang Magiging Susunod na Malaking Catalyst ng Market

Kasunod ng nonfarm payroll report, lilipat ang atensyon ng market patungo sa paparating na U.S. Consumer Price Index (CPI) report para sa Hulyo.

Kasalukuyang inaasahan ng market na bababa ang headline inflation mula 3.5% patungong 3.4% year on year, habang inaasahang bababa ang core CPI mula 2.6% patungong 2.5%. Kung ang inflation data ay tumugma sa o mas mababa sa inaasahan, mapapalakas pa nito ang mga bet na magpapahinga ang Fed sa rate hikes o kahit na lumipat sa mas accommodative na patakaran.

Sa senaryong ito, ang mga rate-sensitive asset—tulad ng gold , ang Nasdaq-100 , mga U.S. technology stocks, at small-cap equities—ay maaaring patuloy na tumanggap ng suporta.

Gayunpaman, kung mas mataas sa inaasahan ang CPI, maaaring muling suriin ng mga market ang inflation risks at ang probability ng karagdagang Fed rate hikes. Maaari itong magdulot ng rebound sa Treasury yields at sa U.S. dollar, na posibleng magtriger ng short-term profit-taking sa technology stocks at gold na nangunguna sa rally ngayong linggo.

Bukod dito, malapit na maglabas ng earnings ang semiconductor equipment giant na Applied Materials (AMAT). Ang outlook nito para sa AI chip investment, semiconductor-fab capital spending, at pangkalahatang demand sa chip industry ay magiging mahalagang salik sa pagtukoy kung magpapatuloy ang technology rally.

Konklusyon: Nagbigay ang Nonfarm Payrolls ng Short-Term Rally, Pero ang CPI ang Susunod na Pagsubok

Ang mahinang nonfarm payroll data ay nagdulot ng short-term boost sa pamamagitan ng paglamig ng rate-hike expectations at pagtulak sa malakas na rebound ng technology stocks at gold. Gayunpaman, hindi pa rin malinaw kung ang paglamig ng labor market ay kumakatawan sa isang “soft landing” na may kontroladong inflation, o ito ang simula ng mas malaking economic slowdown. Kakailanganin ang paparating na CPI data, retail sales figures, at corporate earnings reports upang magbigay ng karagdagang kumpirmasyon.

Para sa mga trader, ang nonfarm payrolls, CPI releases, Fed rate decisions, at mga malaking technology earnings ay lahat high-volatility events na maaaring mabiglang magpabago sa direksyon ng market. Habang umiikot ang capital sa pagitan ng mga index, gold, U.S. dollar, at mga individual U.S. equities, nagiging mas mahalaga ang risk management at napapanahong market analysis.

Naghahanap ng pagkakataon na sakyan ang volatility sa mga U.S. stock index, gold, at global markets? Alamin ang CFD trading sa Bitget ngayon upang subaybayan ang bullish at bearish na galaw ng market at mapanatiling updated sa price action sa paligid ng mahahalagang economic data release.