Bumagal ang U.S. July CPI Ayon sa Inaasahan: Gumaan ang Presyur para sa Fed Rate Hike sa Setyembre Habang Nakatutok ang Merkado sa Oil Prices at PPI

Patuloy na bumagal ang U.S. Consumer Price Index (CPI) noong Hulyo. Ayon sa data na ilinabas ng U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), ang headline CPI inflation ay bumaba sa 3.4% year-on-year noong Hulyo mula sa 3.5% noong Hunyo, na nagmamarka ng pangalawang buwan na sunod-sunod na paghina. Ang Core CPI, na hindi kasama ang food at energy prices, ay bumaba sa 2.5% year-on-year, ang pinakamababang antas nito sa nakalipas na mga limang buwan.

Ang mga numero ay malapit na katumbas ng inaasahan ng merkado. Kasabay ng mas mahinang-kaysa-inaasahan na nonfarm payroll data kamakailan, napagaan nito ang inaasahan na magtataas pa ng interest rates ang Federal Reserve (Fed) sa Setyembre. Ipinapakita ng CME FedWatch na tumaas ang taya ng merkado na hindi magbabago ang rates ng Fed sa kanilang pulong sa Setyembre. Gayunpaman, nananatiling mas mataas ang inflation kaysa sa 2% target ng Fed, habang nananatiling matatag ang energy prices at services inflation, kaya't malayo pa sa katiyakan ang direksyon ng interest rates sa hinaharap.

Para sa mga CFD trader, ipinahihiwatig nito na ang merkado ay posibleng lumilipat mula sa simpleng pag-trade sa resulta ng CPI patungo sa pag-trade sa mga susunod na inaasahan sa interest rate, galaw ng oil price, at risk sentiment. Nararapat pa ring pagmasdan ang mga pagkakataon sa volatility sa U.S. equity indices, U.S. dollar, gold, at crude oil.

Mga Highlight ng July CPI: Gumaan ang Headline Inflation, Pero Nananatiling Matatag ang Core Services Prices

Narito ang mga mahalagang numero ng July CPI:

Kung titingnan ang mga sangkap na bumubuo dito, bumaba ang energy prices ng 1.5% month-on-month, kasama ang gasoline prices na bumaba ng 2.9%. Ito ang isa sa mga pangunahing salik na nakatulong upang pababain ang overall inflation. Gayunpaman, nananatiling medyo mataas ang energy inflation sa year-on-year basis, kung saan ang gasoline at fuel prices ay nagpapakita ng partikular na kapansin-pansing taunang pagtaas. Ipinapahiwatig nito na hindi pa ganap na nawala ang epekto ng energy sa hinaharap na inflation.

Samantala, ang mga kategoryang kaugnay sa serbisyo tulad ng housing, healthcare, airfares, at education ay patuloy na tumaas:

- Tumaas ng 0.1% month-on-month ang housing costs, na nananatiling isang mahalagang kontribyutor sa paglago ng headline CPI.

- Tumaas ng 0.4% month-on-month ang healthcare, na dala ng mas mataas na presyo ng hospital at physician services.

- Tumaas ng 2.2% month-on-month ang airfares, kung saan umabot sa 25.5% ang taunang paglago.

- Tumaas ng 0.1% month-on-month ang food prices, habang nanatiling mas mataas ang gastos sa dining-out kaysa sa grocery prices.

Ipinapakita nito ang isang mahalagang point: bagama't ang pagbaba ng energy prices ay nakatulong upang pigilan ang headline CPI, hindi pa rin ganap na humupa ang services inflation. Sa pagsusuri ng patakaran, hindi lamang mag-focus ang Fed sa headline CPI; mas malapit nitong susubaybayan ang core inflation, wages, employment, at ang persistence ng price pressures sa service sector.

Gumaan ang Inaasahan sa Rate Hike, Pero Hindi Pa Ganap na Nagpalaya ang Fed

Kasunod ng paglabas ng CPI, ang interpretasyon ng merkado ay medyo dovish. Ipinahiwatig ng FedWatch tool na tumaas ang inaasahan na hindi magbabago ang interest rates ng Fed sa kanilang pulong sa Setyembre, habang bumaba ang posibilidad ng rate hike.

Ito ay pangunahing dulot ng dalawang senyales:

1. Patuloy na bumabagal ang year-on-year inflation

2. Nagpapakita ng senyales ng kahinaan ang labor market

Kamakailan, hindi inaasahang bumaba ang nonfarm payroll data, na nagdulot ng pag-aalala na posibleng bumabagal ang momentum ng economic growth. Para sa Fed, malinaw ang challenge sa patakaran: kung mananatiling mataas ang interest rates sa mahabang panahon, maaaring dagdagan ang presyur sa employment at consumption, samantalang kung masyadong maaga ang pagpapagaan, maaaring bumalik ang bilis ng inflation.

Kaya, bagama't binawasan ng merkado ang inaasahan para sa rate hike sa Setyembre, hindi nito nangangahulugan na tiyak na magkakaroon ng rate cuts. Nananatiling maingat ang ilang opisyal ng Fed patungkol sa inflation, lalo na dahil sa pagbabalik ng energy prices, patuloy na mataas na services inflation, at ang posibleng pagtaas ng oil prices dulot ng geopolitical risks. Bilang resulta, maaaring patuloy na maingat ang paraan ng Fed.

Bakit Positibo ang Tugon ng U.S. Stocks? Sumusuporta ang Tech Earnings at Rate Expectations

Matapos ang pagbagay ng CPI data sa inaasahan, kalimitang tumagal ang U.S. stock futures, habang bahagyang tumaas ang mga pangunahing U.S. equity indices sa suporta ng malalakas na earnings ng technology sector.

Kabilang sa performance ng merkado:

- Tumaas ng humigit-kumulang 0.26% ang S&P 500.

- Tumaas ng humigit-kumulang 0.5% ang Nasdaq Composite.

- Karaniwang walang malaking pagbabago ang Dow Jones Industrial Average.

- Nakita ang matalim na share-price gains ng Super Micro Computer (SMCI) at CoreWeave (CRWV) kasunod ng malalakas na earnings reports.

Ang AI theme ay nananatiling isang malaking pinagmumulan ng suporta para sa technology stocks. Ang capital expenditure ng mga korporasyon, cloud services, at demand para sa AI servers ay patuloy na nagpapasigla sa valuation expectations para sa malalaking tech companies at kaugnay na supply chains.

Gayunpaman, nahaharap din sa dalawang potensyal na panganib ang technology stocks:

- Patuloy na may pag-aalala na sobra ang valuation ng mga AI-related stocks.

- Kung bumalik na tumaas ang inflation o oil prices, maaaring maging mas hawkish ang interest-rate expectations, na magbibigay presyur sa high-valuation growth stocks.

Bilang resulta, posibleng mananatiling range-bound ang merkado sa panandaliang term, kung saan ang earnings ay sumusuporta sa risk appetite habang ang interest rates at oil prices ay naglilimita ng karagdagang pagtaas.

Pagbawi ng Oil Price: Isang Susi sa Susunod na Inflation Trade

Sa ulat na ito ng CPI, ang month-on-month na pagbaba ng energy prices ay isang malaking kontribyutor sa pagbaba ng overall inflation. Gayunpaman, ang international oil prices ay kamakailan lang bumalik sa spotlight dahil sa mga kaganapan sa Middle East, balita na kaugnay ng Strait of Hormuz, at supply risks. Panandaliang bumawi ang WTI crude oil sa halagang humigit-kumulang US$83–84 kada barrel.

Kung patuloy na tumaas ang oil prices, maaaring itulak pataas ang inflation sa tatlong paraan:

1. Mas mataas na gasoline prices: Direktang nagpapataas sa energy expenditure ng consumer.

2. Pagtaas sa transportation at logistics costs: Posibleng makakaapekto sa presyo ng pagkain, kalakal, at serbisyo.

3. Mas mataas na inflation expectations: Nagpapadagdag ng presyur sa Fed upang panatilihing mataas ang interest rates.

Sa ibang salita, hindi nangangahulugan ang paglamig ng CPI noong Hulyo na ganap na nawala na ang mga panganib sa inflation. Kung tumaas nang malaki ang energy prices sa Agosto, posibleng mataas pa rin ang mga susunod na CPI readings dulot ng oil prices, na maaaring magdulot ng mabilis na pagbabago sa pagpepresyo ng merkado sa patakaran ng Fed.

Ang Susunod na Bantayan: PPI, PCE, Jackson Hole, at ang September FOMC

Sa susunod na buwan, haharapin ng merkado ang ilang mahahalagang kaganapan na maaaring magbago ng interest-rate expectations.

U.S. July PPI

Ang Producer Price Index (PPI) ay nagbibigay ng pananaw sa cost pressures sa mga negosyo. Kung mas mataas sa inaasahan ang PPI, maaari itong magpahiwatig na unti-unting ipinapasa sa consumer ang upstream costs, na nagpapataas ng risk ng posibleng pagbawi ng CPI sa hinaharap.

Core PCE Price Index

Ang PCE index ang paboritong sukatan ng inflation ng Fed. Kahit patuloy na bumagal ang core CPI, ang matagal na mataas na core PCE inflation ay maaaring pumigil sa Fed na mabilis na lumipat patungo sa pagpapagaan ng patakaran.

Jackson Hole Economic Symposium

Ang Jackson Hole symposium ay tradisyonal na isang mahalagang kaganapan para sasukat ang posisyon ng patakaran ng Fed. Susubaybayan ng merkado ang mas malinaw na senyales mula sa mga policymaker patungkol sa inflation, paghina ng employment, at ang outlook para sa interest rates.

August CPI at ang September FOMC Meeting

Ilalabas ang August CPI bago ang September FOMC meeting at maaaring magiging isa sa mga pinakamahalagang sanggunian sa inflation para sa desisyon ng Fed. Bukod sa mismong rate decision, susubaybayan din ng merkado ang Summary of Economic Projections (SEP) at ang dot plot ng Fed upang tasahin ang pinakabagong pananaw ng mga opisyal sa direksyon ng interest rates sa hinaharap.

Mga Senaryo sa Merkado na Dapat Bantayan ng mga CFD Trader

Sa data na malapit na katumbas ng inaasahan pero may mga panganib pa rin sa inflation, maaaring mag-iba-iba ang merkado sa paligid ng mga sumusunod na panandaliang senaryo:

Senaryo 1: Patuloy na Lumamig ang Inflation, Habang Mahina ang PPI at PCE

Kung patuloy na gumaan ang susunod na inflation data, maaaring bumaba pa ang pag-aalala tungkol sa karagdagang rate hikes.

Ang mga potensyal na galaw ng merkado ay maaaring kabilangan ng:

- Mas magandang sentimyento patungo sa U.S. equity indices at technology stocks

- Mas dagdag na presyur pababa sa U.S. dollar

- Posibleng suporta para sa gold

- Mas mababang U.S. Treasury yields

Senaryo 2: Pagtaas ng Oil Prices at Mas Malakas-Kaysa-Inaasahan na PPI o PCE

Kung bumalik na itaas ng energy costs ang mga presyo ng producer at consumer, maaaring itaas ng merkado ang inaasahan na kailangang panatilihin nang mas matagal ang mas mataas na interest rates.

Kabilang sa mga posibleng implikasyon:

- Mas malakas na U.S. dollar at mas mataas na Treasury yields

- Presyur sa high-valuation technology stocks

- Dagdag na volatility sa U.S. equity indices

- Patuloy na lakas ng crude oil, kahit dapat manatiling alerto ang mga trader sa mga pagbaligtad dulot ng mga geopolitical developments

Senaryo 3: Mas Mabilis na Lumala ang Employment Kaysa sa Paglamig ng Inflation

Kung malaki ang paghina ng labor-market data, maaaring simulan ng merkado na mag-price in sa mas mabagal na economic growth o kahit risk ng recession. Sa kasong ito, maaaring harapin ng Fed ang mas malaking presyur sa patakaran kahit hindi pa bumalik ang inflation sa 2%.

Konklusyon: Nagdulot ng Ginhawa ang Paglamig ng CPI, Pero Nananatiling Sensitibo ang Merkado

Ang sabay na paghina ng headline at core CPI inflation ng U.S. noong Hulyo ay nagdulot ng ilang ginhawa sa merkado at nagpababa ng presyur sa Fed upang magtaas pa ng rate sa panandaliang term. Gayunpaman, nananatiling matatag ang housing at service-sector inflation, habang ang pagbawi ng oil prices ay maaaring magiging isang susing variable sa susunod na yugto ng inflation.

Ang paparating na PPI at PCE data, ang Jackson Hole symposium, August CPI, at ang September FOMC meeting ay maaaring lahat magiging mahahalagang catalyst para sa volatility sa equities, U.S. dollar, gold, at crude oil. Para sa mga trader, ang pokus ay hindi lamang dapat kung magaling o mahina ang economic data, kundi kung paano rin binabago ng merkado ang pagpepresyo sa direksyon ng interest rate ng Fed matapos ilabas ang data.

Upang tuklasin ang mga pagkakataon sa trading na bunga ng mga CPI releases, rate decisions, nonfarm payroll data, at oil-price volatility, bisitahin ang Bitget at tuklasin ang kanilang mga CFD trading markets. Sa kakayahang mag-trade nang long at short, maaaring mabilis na tumugon ang mga trader sa nagbabagong kondisyon sa U.S. equity indices, crude oil, gold, at foreign-exchange markets.