AIバブルへの懸念が高まる中、TSMCが「安心材料」を提供：今後3年間の設備投資は1,000億ドルを大きく上回る見通し

TSMCは第3四半期の力強い業績を発表し、市場予想を大幅に上回る今後の投資指針を示しました。

TSMCは10月15日に2023年第3四半期決算を発表し、単四半期の売上高は466億ドルで前期比16%増、Bloomberg市場コンセンサス予想を約2%上回りました。第4四半期の売上高ガイダンス中央値は533億ドルで、コンセンサス予想を約6%上回り、通年成長率ガイダンスは44%となりました。

さらに市場の注目を集めたのは、経営陣が2026年の資本支出を600億～640億ドルの範囲で維持することを確認し、2026～2028年の3年間の累計資本支出が2023～2025年の約1,010億ドルの過去総額を大幅に上回ることをさらに明確に示した点です。

追風取引所の情報によると、10月16日、JPMorganのMio Shikanaiチームがレポートを発表し、企業経営陣は直近の投資指針を維持しただけでなく、資本支出の確実性を2028年や2030年前後まで延長し、半導体製造装置メーカーに単年度を超えた長期的な受注の見通しを提供したと指摘しています。

JPMorganは、ファウンドリーの顧客売上比率が高い設備メーカーほど直接的な恩恵を受けると指摘しています。設備需要が旺盛で供給が逼迫する中、TSMCがサプライヤーと投資計画を事前に共有することで、短期的なサプライチェーン上の圧力の緩和に寄与するとともに、主要設備メーカーの戦略的地位をさらに強化しました。

TSMC経営陣は、詳細な生産能力拡張スケジュールを開示しました。台湾では、13ヵ所の先端半導体および先端パッケージファブを建設する計画であり、海外ではさらに5～6ヵ所のファブ新設を予定しています。

プロセスノード別に見ると、A14技術は2027年にリスク試作に入り、2028年に量産化される見込みです。N2プロセスについては、2027年に生産能力を倍増させる計画です。N3プロセスの生産拡大も従来の予想を上回る規模となります。

台南の既存新工場は2027年前半に稼働開始予定ですが、顧客需要が強いため、経営陣は追加で台南に1工場を新設し、2028年前半に量産開始を予定しています。

海外に関しては、米国アリゾナ州の2番目のファブ建設が完了し、現在は設備設置段階にあります。経営陣は2027年第3四半期から量産を開始する計画で、進行状況は当初計画をやや上回っています。

日本熊本の2番目のファブ（JASM）でのN3プロセスの量産は、2028年開始が予定されています。会社全体としてもN5からN3への全面的な切り替えを継続的に推進しています。

2026年の資本支出レンジは600億～640億ドルに据え置かれるものの、経営陣は中長期の支出動向についてより積極的な見通しを示しました。

TSMCは2026～2028年の累計資本支出が過去3年（約1,010億ドル）を大幅に上回ると明言し、より急勾配な投資加速のカーブを示唆しました。

経営陣はさらに先を見据え、2030年前後から高NA EUV（高開口数EUV）リソグラフィー装置の導入を計画しており、その際には資本支出が現在よりも大幅に増加する可能性があると説明しました。

現時点では設備、材料、人件費のコストが急速に上昇していますが、経営陣は投資が着実に進むことで、売上成長率が資本支出増加率を持続的に上回るはずだと述べました。