AIブームが追い風となり、TSMC（TSM.US）は第3四半期も6四半期連続で過去最高益を見込む、オプション市場は決算発表の約4％の変動を織り込み済み

ジートン財経APPによると、世界最大の先進プロセス半導体ファウンドリー台積電（TSM.US）は木曜日に第3四半期決算を発表する予定であり、市場のコンセンサスでは同社の純利益が前年同期比で65%増加し、6四半期連続で利益の新高値を更新する見込みです。アナリストの指摘によれば、この好調な業績の背後にはテクノロジー業界におけるインフラ投資の継続的な増加、および同社のAIチップ生産能力や先進パッケージング技術CoWoSへの旺盛な需要が存在しています。

LSEG SmartEstimateがまとめた16人のアナリストの予測によれば、台積電の第3四半期純利益は7463億台湾ドル（約234億米ドル）に達すると見込まれています（SmartEstimateは歴史的に予測精度の高いアナリストにより大きなウェイトを与えます）。7065.6億台湾ドルを上回る業績は、台積電の単一四半期として過去最高の純利益記録を更新することを意味し、11四半期連続で利益成長を達成することとなります。

Nvidia（NVDA.US）やApple（AAPL.US）のコアサプライヤーとして、アジアで最も時価総額の高い同社は約2兆米ドルに達し、韓国のライバルであるSamsung Electronicsのほぼ2倍となっています。先週、台積電が発表した第3四半期売上高は前年同期比で50%増加し、市場予想を上回って新高値を記録しました。これにより、AI需要が半導体販売を継続的に牽引しているとの見方がさらに強まりました。

JP Morganのアナリスト、Gokul Hariharan氏のチームによる最近のレポートでは、市場需要が2028年まで継続的に増加し、台積電の売上高が前年比で30%増加する可能性が指摘されています。

Citiのアナリスト、Laura Chen氏のチームは、2027年には台積電のAI関連売上規模がほぼ倍増し、Nvidia、AMD（AMD.US）などの主要顧客による事業成長がさらに加速すると予測しています。

決算カンファレンスコールは北京時間午後2時（グリニッジ時間6時）に開催され、同社は第4四半期および通年の最新ガイダンスを発表します。この会議は投資家から非常に注目されています。というのも、市場が米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げが借入コストに敏感なAI関連株のパフォーマンスを抑制する可能性を懸念しているためです。このセンチメントの影響を受け、台積電の台北証券取引所上場株は木曜午前に2%下落し、台湾加権指数も約3%下落しました。

生産能力の拡大に関して、台積電はアメリカ・アリゾナ州で2650億米ドルを投じて新たな半導体工場を建設しています。これには7月に発表された追加の1000億米ドルも含まれています。9月には、台積電がテキサス州への潜在的な投資を評価していると報じられました。Tesla（TSLA.US）CEOのElon Musk氏も先週、自社がテキサスにTerafab AIチップ複合施設を建設・運営し、その一部の生産能力を台積電に委託する可能性を示唆しました。

台積電は7月の決算会見で今年の資本支出見通しを従来の520億～560億米ドルレンジの上限から600億～640億米ドルに上方修正しました。世界最大の半導体製造装置メーカーASML（ASML.US）は水曜日、顧客が2029～2030年の受注について既に協議を行っていると発表し、AI投資ブームの勢いが弱まっているとの市場の懸念をある程度和らげました。

投資機関AJ Bellの投資ディレクターRuss Mould氏率いるアナリストチームはレポートで「最先端チップ製造能力を武器に、台積電はAI革命の中核的支持者の一つである。もし同社が増産計画を明確にすれば、業界の成長がまだピークに達していないというシグナルとなる」と記しました。

今年に入ってから、台積電の台北証券取引所上場株は57%上昇し、台湾加権指数の62%の上昇とほぼ同等となっています。

オプション市場は決算後の変動を約4%と示唆 500ドルは強い上昇「レジスタンスウォール」に

決算発表前、オプショントレーダーは台積電の決算後の値動きを約4%と織り込んでおり、一株あたりの価格変動幅は約16.60ドルに相当します。

水曜日、同半導体業界の指標銘柄は3.4%安の430ドルで取引を終え、ちょうど10月16日満期の430ドルストライクプライスの上に位置しました。このプライスにおけるアットザマネーのストラドルオプションの合計プレミアムは約16.60ドルで、デリバティブ市場は今週中に株価が412.46ドルのサポートと445.66ドルのレジスタンスの間で推移すると見込んでいます。

オプションの建玉構造を見ると、430ドルストライクプライスが今週満期を迎えるコールとプットの攻防の中心地帯です。コール側未決済建玉は7633枚、プット側は6010枚となっています。この中心価格の下方には、機関投資家による多層的な防御が築かれており、第一の主な防衛線は420ドルプットで未決済建玉8771枚、当日取引1739枚です。さらに下は410ドルプットが3595枚、400ドルジャストには7065枚の未決済建玉が存在します。

さらにアウト・オブ・ザ・マネーのディーププットは、マクロ経済ショックやテクノロジー株全体の調整に備えた大量の構造的ヘッジポジションであることが示唆されます——360ドルプットで8109枚、300ドルで7242枚、280ドルで7459枚の建玉があります。市場全体で最大規模のプットオプション建玉クラスターは270ドルプットで、その未決済建玉は10397枚に達します。同時に、現在の株価より上のイン・ザ・マネーのプットも規模が大きく、440ドルプットで6036枚、450ドルで4838枚です。

上昇方向も多数のコールオプションによる強い抵抗が見られます。アットザマネーから順に、440ドルストライクのコール建玉は4468枚、その後450ドルは集中したポジションで未決済建玉9505枚、水曜の出来高は4781枚。460ドル（5700枚）、470ドル（6718枚、当日出来高6545枚）が次の抵抗帯となっています。

今週のオプションチェーンにおいて、上値の心理的な天井は500ドルにあり、この価格は市場最大の単一コールポジションで未決済建玉10496枚に達します。さらに遠くの520ドル、540ドルコールにはそれぞれ2681枚、2648枚の建玉があります。