米連邦準備理事会（FRB）の会議議事録が“タカ派”に！多数の官員が年内の追加利上げを支持、ドルは上昇トレンドを継続

ジートン财经APPによると、水曜日に発表された米連邦準備制度理事会（FRB）の最新議事録では、19人全員の当局者が9月の利上げに賛成し、多数の出席者が年末までにさらに利上げが必要となる可能性があると考えていることが示されました。市場の10月即時利上げへの賭けは明らかに低下しているものの、FRBのタカ派姿勢は引き続きドルを支えています。一方、フランスの財政状況への懸念が再び欧州債市場を圧迫し、ユーロは水曜日に大きく下落し、週初に記録した17ヶ月ぶりの安値に再び接近しました。

FRBは9月15日から16日にかけての会合で、フェデラルファンド金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き上げ3.75%-4%とし、これは2023年7月以降で初めての利上げとなりました。しかし、利上げの理由については当局者の間で意見の相違が見られました。一部の出席者は、利上げがエネルギーやその他の価格ショックによるインフレのさらなる上昇を防ぐのに役立つと考えており、よりタカ派的な当局者は、米国の経済需要が依然強い中で、高い金利が需要主導のインフレ圧力を防ぐために必要な措置になっているとしています。

議事録によると、多数の出席者が年末までにフェデラルファンド金利の目標レンジを追加引き上げることが適切と考えています。複数の当局者は、米国経済の潜在的な成長原動力が強化されているようだとも述べています。一方、最近長期米国債利回りが明らかに上昇しているものの、多くの当局者は金融環境全体が依然として経済成長を支えていると考えており、年初以来米株は大幅に上昇し、企業債のクレジットスプレッドも低水準にとどまっています。

FRB議長のパウエル氏は9月会合後の記者会見で、今回の利上げはインフレが依然として高水準なため、一部の政策緩和を撤回することを意図していると述べました。ただし、FRB副議長のジェファーソン氏とニューヨーク連邦準備銀行総裁のウィリアムズ氏は、先週より慎重な姿勢を示し、FRBは経済データをさらに観察する時間があるため、追加利上げの判断は後でも可能だとしています。

これにより市場は10月の連続利上げへの賭けを明確に引き下げました。CME FedWatchのデータによると、市場は今月のFRB会合で少なくとも25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を約19.4%と見込んでおり、1週間前の約38%から低下しています。ただし、市場は12月の利上げ確率を83%としており、年内のさらなる金融引き締めの可能性が高いと投資家が依然として見ていることを示しています。

議事録発表後、ドルは上昇基調を維持しました。ドルの主要通貨バスケットに対するパフォーマンスを測るドルインデックスは0.32%上昇し102.24となりました。最近のエネルギー価格の高止まりもドルを支える要因となっています。Monex USAのシニアディーリングマネージャー、Juan Perez氏は、エネルギー資源の調達が困難な環境下では、資金がドルに向かう傾向にあると述べています。

その一方で、欧州市場における財政リスクが為替市場のもう一つの重要テーマとなっています。フランスの財政状況への懸念が投資家の不安を呼び起こし、フランスおよびイタリア国債利回りの上昇につながっています。特に債務負担の重い国々の債券はより顕著に売られ、ドイツなどの伝統的な安全資産は比較的安定して推移しています。

フランス10年国債利回りは水曜日に11.9ベーシスポイント急増し4.8696%に達し、過去2週間で最大の日次上昇となる見込みです。同期間のドイツ10年国債利回りは3.4805%とほぼ横ばいでした。これによりフランスとドイツの資金調達コスト格差がさらに拡大しており、フランス国債保有に対する投資家のリスクプレミアムの上昇を反映しています。フランス国債は最近、圧力が続いており、2027年の大統領選挙を控える中でフランス政界は財政赤字削減に関する有効な合意形成が困難な状況です。また、世界の中央銀行による利上げ観測と政府財政状況への懸念が債券利回りをさらに押し上げています。スペインが選挙を前倒しで実施すると発表したことも、欧州の政治的不確実性に対する市場の懸念を強めています。

フランス中央銀行のEmmanuel Moulin総裁は、資金調達コストの上昇によりフランスの経済情勢は確かに厳しいものの、現時点では欧州中央銀行からの支援が必要な状況には至っていないと述べました。フランス財務大臣のRoland Lescure氏は、今後新規債券を発行する際には「戦略的」な方法を取ると表明しています。

StoneXヨーロッパ・中東・アフリカ金利責任者のShriya Samarth氏は、フランス国債はさらに下落する余地があるものの、それが必ずしも市場のパニックを意味するわけではないと述べています。彼女は、現時点でフランスが債務不履行（デフォルト）に近いシグナルを出していないため、状況は欧州債務危機時のギリシャが直面したような深刻さには至っていないとも指摘しています。

フランスの財政リスクの高まりとドルの強さが重なり、ユーロには明らかな下押し圧力がかかっています。ユーロ/ドルは水曜日に0.53%下落し1.1198ドルとなり、月曜日に記録した17ヶ月ぶりの安値に再び近づいています。ポンド/ドルは0.42%下落し1.3216ドルでしたが、ポンド/ユーロは一時2025年6月以来の高水準を記録しました。

円については、ドル/円は0.09%小幅下落し157.95となりました。日本銀行の新たな審議委員である佐藤綾野氏は、段階的な金利引き上げの支持を表明しており、これが一定程度、円の支えとなっています。