米国とイランの対立以降、金価格は5分の1以上下落したのに、なぜ多くの国の中央銀行は金を増やし続けているのか

ヒュイトンウェブ 10月7日 報道—— トレーダーによる10月利上げの織り込み確率は5分の1未満で、一週間前の約40%から低下しています。しかしタンカー襲撃が続き、石油大手は非常手段が尽きつつあると警告しています。FRBの9月FOMC議事録は水曜日に公表予定です。金価格は2月末以降2割以上下落していますが、複数の国の中央銀行幹部は、資産分散における金の戦略的役割を強調しています。

スポット金は水曜日（10月7日）のヨーロッパ時間帯に小幅下落し、現在1オンスあたり4,130ドル前後で取引されています。短期的な圧力はありますが、石油供給の回復と米国債利回りの低下が金価格の一定の下支えとなっています。

石油供給増加と米国債利回りの低下：利上げ圧力が緩和

Shellの最高経営責任者は、中東の石油フローは衝突前の約80%水準で回復していると述べ、複数の大手銀行や海運分析機関も同様の見積もりをしました。

この供給回復はエネルギー価格上昇の圧力を緩和し、インフレおよびFRBの利上げに対する市場の懸念も軽減させました。

同時に、米国債利回りは火曜日に低下し、前日には長期利回りが数十年ぶりの高水準をつけていました。利回りの低下は、利息を生まない金を保有する機会費用を下げ、金価格を下支えしています。

依然として残るリスク：タンカー襲撃続く、非常手段が枯渇

供給は回復していますが、リスクは依然続いています。テヘランはここ数日、ホルムズ海峡のタンカーへの襲撃を強化しており、石油業界の主要幹部は、米イラン衝突が8ヶ月目に入る中、影響を管理する非常手段が尽きつつあると警告しています。

この警告は、市場に供給回復の持続性が安全保障の状況に依存していることを示唆しています。

もしタンカー襲撃がさらに激化すれば、原油価格は再び上昇し、インフレ期待を押し上げ、金に複雑な影響を与える可能性があります。すなわち、安全資産としての需要が増す一方、利上げ期待が再燃することもあり得ます。

FRBの織り込み：10月利上げの確率は5分の1未満

FRB関係者は、すぐに利上げする必要性を控えめに伝え続けています。

現在、トレーダーによるFRBの10月会合での利上げ織り込みは5分の1未満で、一週間前の約40%から下がっています。この変化は金への下支え要因となっており、利上げ観測の後退が金保有の機会費用を低減させています。

FRBの9月FOMC議事録は水曜日に公表予定で、今後の政策方針を占うヒントとなります。

議事録がハト派的であれば、市場のハト派への再評価が確定し、金価格への追加的な支援となる可能性があります。逆にタカ派的内容が出れば、利上げ期待が再燃し、金価格を圧迫する可能性もあります。

金の戦略的役割：多数の中央銀行が分散準備を重視

金は2月末の米イラン衝突以降2割以上下落していますが、今週イタリアで会合を開いた多数の中央銀行幹部は、地政学的な不確実性の高まりにより、資産分散における金の戦略的役割が高まっていることを強調しました。

この発言は注目に値します。短期的な金価格に下押し圧力があっても、中央銀行による長期的な需要は引き続き存在しています。地政学的リスクの不透明感が続く場合、中央銀行による金の戦略的な配備が金価格の中長期的な下支えとなる可能性があります。

まとめ

中東の石油供給増と債券利回りの低下は、今月のFRB利上げへの圧力を和らげています。ShellのCEOは同地域の石油フローが衝突前の約80%水準だと述べ、複数の機関も同様の見方を示しています。しかしながらリスクは続き、テヘランはホルムズ海峡でのタンカー襲撃を強化し、石油関係者は非常手段が枯渇しつつあると警告しています。

FRB関係者は利上げの必要性を慎重に語り、トレーダーによる10月利上げの織り込みは5分の1未満で、一週間前の約40%から低下しています。FRBの9月FOMC議事録は水曜日に発表予定です。2月末以降金価格は2割以上下げていますが、複数国の中央銀行幹部は金の準備分散における戦略的価値を強調しています。

金にとっては、石油供給の回復と利回りの低下が短期的な下支え要因となりますが、タンカー襲撃の継続やFRB議事録のトーンが短期的な方向性の鍵を握ります。もし議事録がハト派寄りであれば金価格はさらに反発の余地がありますが、タカ派的な内容であれば引き続き圧迫される可能性もあります。


（スポット金日足チャート、出典：Yihuichong）

日本時間15:18、スポット金は4,129.20ドル/オンスで推移。