米国株式市場は連続最高値を更新しているが、税収は増えず、米国国税庁は焦りを見せている

10月6日、S&P500指数は再び史上最高値付近で取引を終え、今年に入って既に30回以上終値の記録を更新しています。2020年3月のパンデミックによる底値から数えると、米国株式市場は6年半で約4倍に上昇しました。

FRBのデータによると、米国の世帯が保有する未実現キャピタルゲインは既に30兆ドルを超えており、米国民が株で得た（未納税の）利益だけで、米国債務の約4分の3を返済できる規模です。

しかし、国庫が強気相場で潤っているわけではありません。2026会計年度の連邦財政赤字は2.1兆ドルに達すると予測されています。さらに深刻なのは利払いです。最初の11か月間だけで債務の利息返済に1.27兆ドルも費やし、前年同期比13%増、米軍全体の維持費よりも多額です。

2025会計年度、米国連邦所得税の総徴収額は2.7兆ドルでした。この額自体は大きいですが、30兆ドルの未実現利益を前にすると非常に低い割合です。しかも裕福な人ほど納税割合が低くなっています。

IRS（米国内国歳入庁）の統計によれば、上位1%の所得層が全米の75.4%の長期キャピタルゲインを獲得しています——つまり株で得たお金の4分の3は最も裕福な層の懐に入っています。しかし、この4分の3の利益を得ている層の実際の納税割合は低下傾向にあります。統計によれば1954年から2021年まで、米国人が得た全てのキャピタルゲインのうち、実際に課税されたのは20%にも満たないのです。実現済み・未実現両方のキャピタルゲインを合計すると、実質税率はわずか約3%となります。

30兆ドルという税基が目の前にあるのに、税金がなかなか徴収できない現状を目の当たりにし、IRSはついに黙っていられなくなりました。