マイクロンが初めて2027-2028年の供給がさらに逼迫すると明確に示し、4つの主要拠点でHBMの増産を同時に進める

Micron Technologyの最新四半期の売上高と利益は市場予想を共に上回りましたが、業績そのもの以上に注目されたのは経営陣による将来の需給見通しです。同社は初めて、2027年から2028年のHBM供給能力が2026年よりさらに逼迫すると明確に示しました。同時に、台湾の桃園、台中、銅鑼、台南の4つの製造拠点でHBMの増産を進めています。

台湾のメディア「電子時報」が10月2日に報じたところによると、MicronのアジアDRAMフロントエンド製造副総裁兼Micron台湾董事長の董慧璐氏は、AIが強力なメモリー需要を牽引していることを確認し、同社は4つの拠点で増産を同時に進めていると述べました。HBMの供給逼迫見通しを2027年〜2028年まで明確に延長したことが、今回の決算で最大の新情報です。

この発言は、HBMの需給制約について短期的な話から中期的な構造的見解へと格上げされたことを意味します。直接的な意味としては、業界全体が増産していても、HBMの価格上昇局面が従来予想よりも長く続き、メモリーメーカーの利益率が高止まりする期間も延びる可能性が高いということです。

アナリストは、Micronが予想を上回る業績発表時に需給のさらなる逼迫を示唆したことは、同社の増産拡大戦略に対する裏付けであると同時に、下流のAIチップメーカーは2027年〜2028年も依然として逼迫した価格交渉環境に直面することを意味するとみています。

同時に、Morgan Stanleyは最新レポートで、Micron Technologyの最新四半期業績はほぼ事前予想通りで、前四半期比での改善幅はやや減速したものの、ビジネスの強靭な底力が依然として際立っていると指摘しました。

さらに重要なのは、同社が需給指針の期間を2028年まで延長し、2027年と2028年は今年よりさらにメモリーの需給が逼迫するとの見通しを示した点です。このシグナルは短期的には投資家に十分織り込まれていない可能性がありますが、AI需要の強さがメモリー業界を再構築するという同社の見方と一致します。Morgan StanleyはMicronの「オーバーウェイト（増持）」評価を維持し、目標株価は1,200米ドルとしています。

需給逼迫予想が初めて2028年まで延長

Micronの2026年度第4四半期決算は、売上高・利益ともに予想を上回りました。業績そのものよりも、同社の将来の需給構造に関する発言の方が、より価格決定要素として注目されています――2027年と2028年の生産供給能力は2026年よりもさらに逼迫する見込みが示されました。

この判断は以前の経営陣の発言と一貫しています。MicronのCEO、Sanjay Mehrotra氏は、AIによるストレージ需要の増加が需給バランスの逼迫を2027年以降も継続させると述べています。データセンター顧客の現在の購買意欲は、同社が約束可能な供給量の150%に達しており、需要が供給を約50%上回っている状況です。新たなウェーハ工場の建設期間が長く、熟練労働者やエネルギーインフラの制約もあり、供給が需要に迅速に追いつくことは困難です。

台湾4大拠点でHBM同時増産

Micronは台湾の桃園、台中、銅鑼、台南の4大製造拠点でHBMの同時増産を進めることを公表し、董慧璐氏はAIが今回の増産のコアドライバーであると明言しました。各拠点の具体的な増産規模や稼働時期については未公表です。

台湾はMicronのHBM生産拡張における重要な拠点となっています。業界情報によれば、Micronは今年末までにHBMの月間生産能力を約10万枚のウェーハに引き上げる計画で、昨年のほぼ2倍になります。HBMパッケージングは主に台湾の銅鑼工場で進められています。4つの拠点で同時進行しており、Micronが台湾をHBM供給拡大の中心基地と位置づけていることがうかがえます。

HBM市場において、Micronは長らく第3位に位置しています。調査会社Counterpoint Researchのデータによると、今年第2四半期のグローバルHBM市場シェアは、SK hynixが50%でトップ、Samsung Electronicsが32%、Micronが18%となっています。

Micronは追い上げを加速しています。同社のHBM4はNvidiaのVera Rubinプラットフォーム向けに量産出荷を開始し、来年にはHBM4Eの量産も計画しています。同時に5年間の戦略的顧客契約で長期需要を確保し、6月末までに16社と契約済み、2026年度には250億ドルを超える設備投資を計画しています。もし2027年から2028年に供給がより逼迫すれば、先んじて供給枠を確保した顧客が優先的に供給を受けられ、Micronの市場シェア順位もさらに上昇する可能性があります。