更新版 4-プライベートクレジットの償還圧力が緩和される中、Aresファンドの償還申請が減少

第6段にアナリストのコメントを追加しました

ロイター 9月24日 - 木曜日に提出された規制書類によると、Ares Management 傘下の ARES.N 旗艦プライベートクレジットファンドは、第3四半期の償還オファー期間中、償還申請量がやや緩和され、業界全体で償還需要が一般的に落ち着いてきていることが示された。

227億ドル規模のアレス・ストラテジック・インカム・ファンド (ASIF) の投資家は第3四半期に持分の13.1%の償還を申請し、前四半期の14.4%から減少した。同ファンドは償還枠を総持分の5%以内に制限しており、この水準は同種ファンドの慣例的な基準となっている。

最近数か月、貸付基準を巡る市場の懸念や、多くのソフトウェア企業が直接貸出機関から調達した資金が人工知能の影響を乗り越えられるかどうかに疑問がある中、富裕層の個人投資家が未上場のプライベートクレジットファンドから資金を引き上げている。

しかし、資産運用会社が積み残された償還申請を順次処理し、投資家心理が最近の混乱から回復するなか、主要な未上場プライベートクレジットファンドが直面する償還圧力は緩和傾向を示している。

今月初め、BlackRock（ベライド、(link) BLK.N）やApollo（アポロ、(link) APO.N）も、プライベートクレジットファンドの償還申請が減少したと報告した。

「ほとんどの報告対象ファンドで償還需要は緩和しつつありますが、最大規模のファンド数社では、償還申請が依然として積み残され、継続しています。市場全体が底を打ったと断言するのはまだ早いですが、この傾向は励みになります」と、いわゆるオルタナティブ資産を追跡するStanger社の会長兼CEO、ケビン・ギャノン氏は述べた。

Aresファンドは、償還圧力の大部分が投資家による繰り返しの償還申請に起因しているとし、新規純償還需要は純資産価値の3%を占めると付け加えた。

今年、主要なプライベートクレジットファンドはいずれも慣例通り5%の償還上限を設けており、投資家がその後の償還オファーで未対応分を再度申請するため、償還申請量は常に高止まりしている。

「2026年第1四半期に初めて償還申請を行い、第2・第3四半期にも満たされなかった部分を再申請している投資家は、初回申請額のおよそ80%をすでに受け取っている見込みです」とASIFは述べている。

これらの投資家に対し、同ファンドは償還申請の量が第3四半期と同水準であれば、年内に未満足の償還申請をほぼすべて対応できる見通しだと述べた。

設立以来、ASIF Iクラス株の年率総リターンは9.97%で、広範なシンジケートローンを161ベーシスポイント上回っている。

今後数週間でBlue Owl OWL.N ファンドの関連データが公表される見込みだ。

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