韓国の9月前20日間の輸出は力強い勢いを維持し、半導体の輸出は259%急増し依然として成長の原動力となっている。

智通财经APPによると、韓国の9月上旬の輸出は引き続き堅調な成長を維持しており、世界的な人工知能需要によって支えられた半導体出荷と、より広範な貿易依存型経済が後押しした結果となった。韓国税関が月曜日に発表したデータによれば、稼働日調整後の9月前20日間の輸出は前年同期比89.8%増となり、8月同期の速報値である61.5%増を上回った。未調整の輸出は78.3%増、輸入は26.7%増で、貿易黒字は約230億ドルを達成した。

半導体は今回の成長の主な推進力であり、チップの輸出は前年同期比259.4%増加した。石油製品の出荷は47.8%増、自動車の輸出は9.3%増となった。輸出先別では、中国向けが113.8%増、アメリカ向けが118%増となった。ベトナムとEU向けの輸出はそれぞれ44.8%、37%増加した。

これらのデータは、韓国の貿易モメンタムが第3四半期末まで依然として強力であり、韓国銀行の見解——経済は十分に強靭でより高い借入コストにも耐えられる、という点をさらに裏付けている。

韓国銀行は8月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3%とし、2回連続の利上げとなった。これは経済成長が予想を上回り、基調インフレが頑固に続いていることから、政策決定者が前倒しで行動したためである。

韓国銀行はさらに、2026年の成長予測を2.6%から3.3%へと上方修正した。理由は輸出の力強さと、世界的なAIインフラ整備によって投資が促進されるためである。6ヶ月間の金利予測中央値は3.25%となり、あと1回25ベーシスポイントの利上げが示唆されているが、総裁のShin Hyun Songは、これは2回連続の利上げの後、段階的引き締めへの転換を示していると述べている。

8月の会議議事録によると、大多数の委員がインフレや金融バランスのさらなる悪化を防ぐため、韓国銀行の金融引き締め姿勢を支持した。一方で一部の委員は、今後の措置のタイミングは追加データや直近2回の利上げの影響によって決定すべきだと指摘した。

チップサイクルの力強さは韓国企業の利益や投資を底上げしているが、政策決定者はこれらの恩恵がどの程度まで家計消費を刺激し、国内経済の他部門へ波及するかを引き続き見守っている。

インフレは韓国銀行のもう一つの重要な考慮事項である。8月の総合消費者インフレは3.1%上昇し、変動が大きい食品・エネルギー価格を除いたコアインフレは3.4%に加速し、根強い物価上昇圧力が示された。この数カ月間のウォン高は輸入インフレの抑制に寄与し、次回の利上げ時期に決定の柔軟性をもたらしている。輸出の力強い成長と、それによる韓国の対外ポジションの改善は、さらに為替レートの強化を後押しする可能性がある。