AIデータセンターの展開が投資家の注目を集める！Qualcomm（QCOM.US）の株価が2ヶ月ぶりの高値へ

ジートン財経APPによると、投資家がQualcomm（QCOM.US）のAIデータセンターインフラ進出戦略にますます期待を寄せる中、この半導体メーカーへの注目が高まっている。Qualcommは火曜日に4.25%高で取引を終え、187.80ドルとなり株価は2カ月ぶりの高値を付け、水曜日のプレマーケットでも小幅な上昇を続けている。

先週、QualcommはAmazon（AMZN.US）と複数世代にわたる製品の提携を発表し、両社は大規模AIデータセンター向けのスケーラブルなカスタムチップを共同で提供し、AI推論を中心に協力を展開する。また、両社は最大1.6Tの速度をサポートする光インターコネクトソリューションや、今後の次世代関連技術も共同開発する予定だ。この長期的な協力を通じて、AmazonはQualcommのAIデータセンターチップおよび関連製品を最大600億ドル相当購入する可能性がある。

この提携の一環として、Qualcommは「ワラント」を提供した。具体的には、2,500万株のQualcomm株のワラントが付与されており、行使価格は161.26ドル/株（Amazonはこの価格で購入する権利を持つ）、その価値は40億ドルで、2036年9月3日が満期となっている。

この提携はQualcommにとって間違いなく大きな勝利と言える。この協力が重要なのは、Qualcommが長い間、主にスマートフォン用チップの会社と見なされてきたためだ。その事業はスマートフォン市場への依存が高く、AIデータセンターと比べてスマホ市場の成長は鈍く、需要サイクルも強い。また、近年は様々な理由からQualcommの中核であるスマートフォン事業においても需要バランスの課題が生じていた。さらに、投資家はApple向け事業の比重を重荷と見なしており、Appleは長期にわたり独自のモデム開発を進めている。

その一方で、NVIDIAやBroadcomなど他の半導体株と比較して、Qualcommはこれまでこれらの株価を押し上げてきたハイパースケールクラウドサービスプロバイダーによるAIインフラ需要の高まりに対する関与度が相対的に低かった。そのため、今回のAI主導のラリーの中で、Qualcommの株価は半導体業界の多くの銘柄に遅れをとっていた。

Amazonとの今回の契約はこの状況を一変させるもので、Qualcommにとってはハイパースケールクラウドサービス企業という強力なパートナーを得ただけでなく、スマートフォン事業依存から脱却し、より明確な事業多角化への道を切り拓くこととなった。現在、同社はAI推論ワークロードへの進出を目指しており、高いエネルギー効率に焦点を当てることでデータセンター分野で地歩を固める可能性があり、これが投資家の再注目を呼んでいる。

QualcommがAmazonと手を組んだのは、重要なタイミングだった。第3四半期の売上高は4%減の99.5億ドル、純利益は前年同期の26.7億ドルから20億ドルに減少。その主な要因は、スマートフォン出荷20%減、コスト増、サプライチェーンの圧力による業績の足かせだ。また、第4四半期の利益見通しも市場予想を下回っている。

Koyfinのデータによると、現在37人のアナリストのうち23人がQualcomm株に「ホールド」評価を、11人が「買い」またはそれ以上の評価を、3人が「売り」またはそれ以下の評価をしている。アナリストの平均目標株価は194.13ドルで、前営業日終値から3.4%のアップサイドが見込まれている。

現在のQualcommの業績は依然としてスマートフォンなど伝統的分野への集中が強く、同社はデータセンターなど成長分野への転換を強く望んでいる。QualcommはNuviaやAlphawaveなどの企業を次々に買収し、データセンター分野のカスタムASIC、ネットワーク接続、AIアクセラレータ、サーバーCPUの4部門を強化してきた。

具体的に言えば、データセンター分野では接続製品が最も早く売上に貢献できるアイテムだ。Qualcommが買収したAlphawaveはすでにSerDes IPや800G光DSPなどの関連製品を量産する能力を有し、今後は1.6T製品も2026～2027年にリリースされる見通しだ。QualcommのカスタムASIC事業もAlphawave Semiの買収によって獲得したもので、2027会計年度の第1四半期からカスタムASIC製品をローンチする予定で、これも今回Amazonとの合意の大きな軸の一つとなっている。

かつてQualcommがデータセンター分野への進出を発表した時は、株価が一時250ドルを超える水準まで上昇していた。その後、2027～2029会計年度のデータセンター収入ガイダンスが示されても、株価は150～160ドル近辺に戻った。現状では、Qualcommのデータセンター事業はまだ明確な収入貢献がなく、市場はデータセンター事業に”疑念”を持っている状態だ。今回のAmazonとの協業発表（購入コミットメントを含む）は、間違いなく同社のデータセンター事業の成長見通しに「確実性」をもたらすものだ。