RBCによると、Costcoの燃料費増加による粗利益圧力は関税返還によって相殺される可能性が高い。

09:05 AM EDT, 2026年9月15日（MT Newswires） -- Costco Wholesale（COST）は、RBC Capital Marketsが火曜日に発表した顧客向けノートによれば、第4四半期に燃料や輸送コストの上昇による中核となる粗利益率の圧迫を受けた可能性が高いが、関税還付によってその影響は部分的に相殺されると予想されています。証券会社は、倉庫チェーンの第4四半期粗利益率が前年比で横ばいの11.1%となると予想しており、コンセンサスと一致し、「ガソリンインフレや輸送コストの上昇」により主に中核部分で「ある程度の軟化」を反映しています。しかし、RBCはLIFO（後入先出法）在庫会計によるわずかな追い風と関税還付によって粗利益率の圧迫が相殺されると考えています。Costcoは来週、最新の財務結果を発表予定です。「決算発表によって市場心理に大きな変化はないと見ています」とRBCは述べました。原油価格は8月と7月に上昇した後、今月に入って20%以上急騰しています。米国では、AAAモータークラブのデータによると、火曜日時点でディーゼルの平均価格は1ガロンあたり$6.2694で、1か月前の$5.4396から上昇しました。レギュラーガソリンの価格も前月の$4.0704から$4.3289へと上昇しています。Costcoの経営陣は、還付の恩恵を会員に還元することを目指していると述べていますが、還付金が実際に支払われるタイミングなど他の要因にも依存すると、RBCのアナリスト、Steven Shemesh氏は同ノートで記しています。今年初め、米連邦最高裁は、トランプ政権が国際緊急経済権限法の下で特定の関税を課す権限がなかったとの判断を下し、関税を支払った企業に対する還付の道が開かれました。第4四半期について、RBCはCostcoが調整後1株当たり利益$6.54、売上高成長率11%を報告すると予測しており、従来予想（$6.57と売上高成長率12%）から下方修正しています。FactSetによる現時点でのコンセンサスは、倉庫チェーンが四半期の非GAAP EPS$6.55、売上高成長率10%を記録する見込みです。RBCはCostco株にセクターパフォーム評価と、$1,000の目標株価を付与しています。