VIXが18まで急上昇し、オプション取引は倍増：トレーダーは「AIリスクがFRB利上げよりも恐ろしい」と賭けている

智通财经APPは、現在の米国株式市場が直面している2つの主要な脅威について、オプション取引市場のトレーダーがどちらの「モンスター」がより恐ろしいか、またAI取引をかき乱す可能性が高いかを明確に示していることに注目しました。

シカゴ・オプション取引所のVIX指数で測定されるボラティリティは月曜日に18まで急上昇し、この指数に関連するオプション取引量は30日平均の2倍以上に急増しました。同時に、半導体およびデータセンター関連銘柄がS&P500指数を押し下げました。これらの銘柄の不振は、テックリーダーや政治家の間でAIインフラ構築の進行が速すぎるかどうかについての議論が再燃したことが要因です。

正午時点で、最も買われているVIXコントラクト上位5つのうち3つがコールオプションであり、その日最大の取引は3100万ドル以上で行使価格31、11月中旬満期のコールオプションの購入でした。

先週金曜日の状況はほぼ正反対でした。インフレデータにより市場が今週のFOMC会合で利上げの確率を90%まで織り込んでいたにもかかわらず、VIXは2日間の上昇分を吐き出しました。ニューヨークに拠点を置くオプション管理会社Carrick Laneの分析によれば、先週金曜日の終値時点でS&P500指数オプションが9月18日満期の週次コントラクトに織り込んだボラティリティは0.8%で、通常FOMC会合週に予想されるボラティリティの50パーセンタイルを下回りました。

今月は利上げ確率が着実に上昇したことでVIXは一時、年初来安値となる14を割り込む場面もありました。Carrick Laneの責任者ジョン・マーシャル氏によれば、先週金曜日のインフレデータ発表後のVIX下落と合わせると、市場はより高い金利環境に徐々に適応しつつあることを示唆しています。

マーシャル氏は「現時点で市場の参加者はFOMCの結果を既定路線と考えており、むしろAIにより関心を寄せているようだ」「テックリスクと金利リスクは通常関連性が高いが、テクノロジー株は長期資産という性質もあり、もしかすると今こそがAIのタイミング、利益も今という認識があるので、人々は遠い将来としてではなく今の価値として価格付けているのかもしれない」とコメントしています。

注目すべきは、金利のボラティリティが市場全体から消えていないことです。Cboeデリバティブ市場情報主任Mandy Xu氏のレポートによれば、米国債のボラティリティを測るメリル・オプション・ボラティリティ・エスティメート（MOVE）指数は先週10ポイント上昇し、92パーセンタイルという高水準に達しました。

同様にマーシャル氏の分析によると、金利に敏感な投資商品—例えばiShares 7-10年米国債ETF（IEF）やバンガード不動産インデックスファンドETF（VNQ）のオプション・ボラティリティの価格付けは、それぞれ90パーセンタイル以上と80パーセンタイル以上になっています。

しかし、債券のボラティリティ価格付けは株式市場の判断材料とはなっていないようです。月曜日の株価の底堅さを受けて、市場では水曜日の会合での利上げ確率が91%以上に達しました。