アメリカ銀行(BAC.US)、一時株価が6%急落　CEOが慎重な姿勢を示す：第3四半期の取引収益は前年同期比で横ばいの見込み　投資銀行業務の手数料収入は予想を下回る可能性

ジートン財経APPによると、Bank of America（BAC.US）のCEO、Brian Moynihan氏は、同行の第3四半期取引部門の収益が前年同期比で「ほぼ横ばい」になると予想していることを明らかにし、上半期に強力な成長を遂げた後、ウォール街の取引部門の成長勢いが減速していることを示唆した。同時に、同行の投資銀行部門の収益見通しも市場予想を下回った。このニュースが公表された後、Bank of Americaの株価は月曜日の取引中に一時6％急落し、昨年4月以来の最大の日中下落幅を記録した。終値は5.14％安の59.47ドルだった。

Moynihan氏は月曜日、Barclaysが開催した会議で、Bank of Americaの第3四半期の投資銀行部門の手数料収入が約16億〜18億ドルになると見込んでいると述べたが、アナリストは以前、ほぼ20億ドルを予想していた。弱めの投資銀行部門のガイダンスは、投資家の同行の資本市場業務への懸念をさらに強めるものとなった。他のウォール街大手も株価が下落し、Goldman Sachs（GS.US）は約3.96％下落、Morgan Stanley（MS.US）は3.64％下落した。

取引部門は熱気を失い、上半期の力強い勢いが続かず

Moynihan氏は取材に対し、第3四半期これまでのところ、Bank of Americaの株式取引部門の収益は増加したものの、固定収益取引部門はパフォーマンスが低下し、変動も大きく、2部門が相殺し合う結果、四半期全体の取引収益は前年同期比でほぼ横ばいになる見込みだと述べた。

Keefe, Bruyette & Woodsのアナリストは、ファイナンス事業が減少した一因として、国際およびアジア地域におけるプライムブローカレッジ残高の低下を挙げている。

この結果は、今年上半期の勢いとは対照的である。ウォール街の取引部門は今年初め、強力なスタートを切り、Bank of Americaの株式トレーダーは第2四半期に史上最高の四半期収益を記録した。しかし第3四半期には金融市場の混乱が続き、7月にはAI関連銘柄が大幅に売られ、Leopold Aschenbrenner氏率いるヘッジファンドSituational Awarenessが大きな変動に見舞われた。最近も、一部のAI業界経営者が人工知能開発ペースの鈍化を示唆したことで、半導体銘柄も再び売り圧力にさらされている。

短期的には取引収益の成長が鈍化しているが、Moynihan氏は2026年通年でBank of Americaのマーケット部門にとって強い1年になる可能性が高いと考えている。現在、同行のセールス＆トレーディング部門は連続17四半期の収益成長を目指しており、この記録を維持できるかとの質問にMoynihan氏は「激しく競争しています」と冗談を交えて答えた。

金利変動が債券調達を抑制、FRBの決定がカギに

Moynihan氏は、金利環境の不確実性が現在の資本市場活動にとって重要な要素となっていると指摘した。米連邦準備制度理事会（FRB）は今週後半に金融政策会合を開催する予定で、この金利決定が市場の安定につながる可能性がある。

「最終的に金利は安定すると考えており、それが一部の取引活動を後押しするでしょう」と彼は述べた。ただし、市場活動の大半を占める債務ファイナンスについては、金利スケジュールが大きく変動しないことが重要だと指摘した。企業が今後の調達コストをより確実に見積もれるようになったとき、債券発行の意思決定がしやすくなる。

言い換えれば、現時点での金利水準自体が唯一の課題ではなく、金利の激しいボラティリティも企業の資金調達意欲を抑制している。FRBの政策スタンスがより明確となれば、債券発行や関連する資本市場活動に一定の支援となりうる。

投資銀行部門は予想下回り、資本市場競争力が再び注目される

M&Aやディールアドバイザリー事業について、Moynihan氏は、Bank of Americaは最近のM&A活発業界への展開で若干の劣勢にあると認め、これが業績の軟調の一因となっていると指摘した。しかし、同行の取引プロジェクトのパイプラインは依然として非常に強力で、今後はこれらの案件を着実に実行していくことが重要だと強調した。

Wells FargoのアナリストMike Mayo氏は、Moynihan氏が投資銀行部門のパフォーマンス要因を主にビジネスミックスに起因するとし、実行力の問題ではないとする姿勢を示したことが、市場における「Bank of Americaのキャピタルマーケット事業は同業他社よりも劣後している」という議論を引き続き招いているとコメントした。

そのため、第3四半期の投資銀行部門の手数料収入は16億〜18億ドルにとどまり、アナリストが以前予想した約20億ドルには達しない見込みであり、これが月曜日のBank of America株価の大幅下落の主要因の一つとなった。

純金利収入は依然として明るい材料、通年増加率はガイダンス上限付近に

資本市場業務の相対的な停滞とは対照的に、Moynihan氏はBank of Americaのコアバンキング事業には依然として楽観的な見方を示している。月曜日には企業の純金利収入見通しに「非常に満足している」と述べた。

同行は以前、2026年の純金利収入の増加率は6〜8％レンジの上限近くになると予想していた。純金利収入は、銀行が金利付の資産から得た利息収入から関連する支出を差し引いた収益であり、伝統的な銀行業務の収益力を測る重要指標だ。