莫大な損失からわずか1ヶ月で市場に再参入　ヘッジファンドSituational Awarenessが大量のコールオプションを購入し、SanDisk (SNDK.US)などAI関連産業チェーン企業に賭ける

智通财经APPによると、7月末にAI銘柄への集中投資と高レバレッジにより巨額損失を被り、破綻寸前まで追い込まれたヘッジファンドSituational Awarenessが再び市場に戻ってきたとのことだ。関係者によれば、OpenAI元研究員のLeopold Aschenbrennerが設立したこのAIテーマファンドは、最近再び米国超微公司(AMD.US)、Bloom Energy(BE.US)、CoreWeave(CRWV.US)、SK海力士(SKHY.US)、SanDisk(SNDK.US)などのAIおよび関連産業チェーン企業に対して大規模にコールオプションを購入したという。

報道によれば、これらの取引は主に先週および今週初めに行われた。記者David Faberによると、Aschenbrennerはすでに「数億ドル相当のプレミアム」に相当する規模のオプションポジションを買い入れており、その規模はかなり大きいという。Faberは「彼はかつて巨額利益をもたらし、7月に破綻するまで続いたあの取引に戻ろうとしているように見える」と述べた。

これはつまり、7月末に大規模なレバレッジ解消と公開市場での株式ポジション整理を経てから、わずか1カ月余りでSituational Awarenessが再びリスクを取り始め、しかも得意とするAI取引を選択したことを意味している。

大量の株式を直接買い戻すのではなく、今回は主にコールオプションを通じてエクスポージャーを構築している。最新のポジションはAIチップ、データセンターインフラ、電力、ストレージなどAI関連産業チェーンの複数分野をカバーしており、AMDはAIチップの重要なプレイヤー、CoreWeaveはAIクラウドインフラ企業、Bloom Energyはデータセンター向け電力需要の増加の恩恵を受け、SK海力士およびSanDiskはAIストレージ及びその関連分野を担う。

Situational Awarenessは以前もAI産業チェーンへの積極的な投資で驚異的なリターンを上げていた。メディアが確認した投資家向け書簡によれば、同ファンドは今年初めから6月末までのリターンが一時439%に達していた。

設立からわずか約2年のこのファンドは、資産規模も急拡大していた。報道によると、運用資産は一時200億ドルを上回った。Aschenbrenner自身は2024年に発表した「Situational Awareness」という論考でシリコンバレー内で名が知れ渡り、記事の中で人工知能が経済や社会に深い影響を与えると予測していた。

しかし、高リターンの裏には極めて高いリスクが潜んでいた。Situational Awarenessは多額のレバレッジを用いてAI取引の利益を増幅させる一方、半導体などAI関連資産に極めて集中したポジションを取っていた。7月末にハイテク株が急落した際には、同ファンドのポジションに急激な圧力がかかり、最終的に流動性危機に陥った。

Situational Awarenessはその後、公開市場ポートフォリオを大幅に縮小せざるを得なくなり、400億ドル超の株式ポジションをKen Griffin率いるCitadelに売却した。この資産には主にAIおよび半導体企業が含まれていた。Citadelはその後、関連リスクエクスポージャーを迅速に縮小し、Situational AwarenessはAnthropic株式を含む一部のプライベートマーケット資産とごく一部の公開市場ポジションを保持し続けた。

この激しいショックを経ても、Situational Awarenessは市場から撤退しなかった。Aschenbrennerは今月初め、7月の大きなドローダウンを乗り越えても、今年に入ってから約80%のプラスリターンを達成していると投資家に説明していた。

今回再び大規模にコールオプションを買い入れたことは、Aschenbrennerが公開市場リスクへのベットを急速に回復させていることを示している。特に注目すべきは、今回は試験的な小規模ではなく、すでにオプションプレミアムへの投資が数億ドルという規模に達しており、Situational Awarenessが再び構築したAI関連リスクエクスポージャーも相当に大きくなっている可能性がある点だ。