Piper SandlerはAIチップセクターを初めてカバーしました。NVIDIA (NVDA.US)とBroadcom (AVGO.US)が「最優先」とされ、2030年のコンピューティングパワー市場規模は2.2兆ドルになると予測しています。

Piper Sandlerは、AI（人工知能）チップおよび半導体セクターのカバレッジを初めて発表したとのことです。同社は主要な7つの半導体株の格付けを開始し、そのうちAMD（AMD.US）、Arm（ARM.US）、Broadcom（AVGO.US）、Marvell Technology（MRVL.US）、NVIDIA（NVDA.US）に「オーバーウェイト（増持）」評価、Intel（INTC.US）とQualcomm（QCOM.US）に「ニュートラル（中立）」評価を付与しました。同社はBroadcomとNVIDIAをAIアクセラレータ分野での「トップピック」に位置付け、AMDとArmはサーバーCPU分野でシェア拡大が注目されていると指摘しました。

目標価格については、Piper SandlerはAMD 600ドル、Arm 320ドル、Broadcom 460ドル、Intel 110ドル、Marvell Technology 270ドル、NVIDIA 300ドル、Qualcomm 190ドルとしています。

アナリストのDavid O'ConnorとZackary Altmanはレポートで「計算能力はAI発展の中核基盤であり、エージェントAIが本格化する中、AI業界はより多くの計算能力を強く求めている」と述べています。

同社は「2027年の生産能力は既に売り切れており、2028年の受注台帳もいっぱいだ」と指摘。Piper Sandlerは、2030年までに計算能力市場が2兆2000億ドルに達すると予測しており、そのうちアクセラレータ市場が2兆ドル、CPU市場が2000億ドルとしています。これは計算能力市場が2030年までに約5倍拡大し、関連産業の売上が増加し、このグループの株式の1株当たり利益の年平均成長率が約45%になることを意味しています。

また、これらの企業はハイパースケールクラウドベンダーや新興クラウド企業建設において最も重要なプレイヤーだとしています。レポートでは、現在の計算能力の不足は新興クラウド企業のGPU時間単価に顕著に現れているとし、Silicon DataのH100価格指数によれば、NVIDIA H100 GPUの1時間あたり価格は2.60ドルで、12月（OpenClaw登場以前）は2.00ドルだったと述べています。

レポートはまた、2025年2月もDeepSeekの導入による需要増大があったとし、計算コストの低下は利用量のさらなる増加を促し、それが逆に計算能力需要を押し上げると指摘しています。Piper Sandlerは、NVIDIAが2022年第4四半期に既にH100の量産を始めていたことに注意が必要であり、このチップはすでに技術世代交代から約4年経過していると強調しています。さらに、コンポーネントコストも上昇しており、ハードウェアベンダーの収益増加につながっています。同社によれば、過去2世代でGPUチップコストは30%から40%に増加しています。

個別銘柄について、O'ConnorはNVIDIAを「AI計算能力の絶対的リーダーで、80%の市場シェアを持つ」と評価。今年はエージェントAIワークロードの急増で需要が飛躍的に拡大しており、供給の逼迫は今後2～3年続く見通しで、この銘柄は2028会計年度の予想利益の約14倍という評価から「AI分野で最もバリュエーションの低い株の一つ」だとしています。

Broadcomについては「カスタムASICチップのリーダーで、75%のシェアを持つ。供給のタイトさが顕著で、需要は供給の2倍。追加供給確保がカギ」とし、2027会計年度で予見できる市場需要は12ギガワットに達すると述べています。

AMDについては「エージェントAIのベストベネフィット銘柄」とし、サーバーCPU分野でシェア拡大を続けており、Helios GPUも出荷が拡大していると指摘。主な顧客はOpenAI、Meta（META.US）、Anthropicで、AMDの利益は2030年までに年平均65%成長するとの見通しを示しています。

また、アナリストはMarvell Technologyのデータセンター事業を高く評価、Google（GOOGL.US）との1200億ドルの契約は変革的だとし、10月6日のアナリストデイが催起となる可能性にも言及しています。

最後にO'ConnorはArmがCPU知的財産領域で支配的な地位を持ち、カスタムチップやアクセラレータIPへの展開が利益倍増につながる可能性を指摘しています。