プライベート・エクイティTPG（TPG.US）が医療保健ソフトウェア企業Lyricの売却を検討中で、評価額が50億ドルに達する可能性があると報じられています。

Zhitong Finance APPによると、関係者の話では、プライベートエクイティのTPG（TPG.US）は医療業界向けソフトウェア企業Lyricの売却を模索している。関係者によれば、同社は年間約2億5千万ドルのEBITDA（利払い・税金・減価償却・償却前利益）を生み出しており、20倍の評価倍率で通常50億ドル程度の評価額となる。TPGはJPMorganの投資銀行家と協力し、Lyricの売却の可能性を探っているという。ただし、売却プロセスが最終的にLyricの取引につながる保証は現時点でない、と関係者は警告している。

この動きはソフトウェア業界の取引活動が回復の兆しを見せる中でのこと。今年初め、人工知能（AI）がソフトウェア業界を変革するのではないかという懸念が市場全体に広がり、ソフトウェアセクターの売りが加速した。取引の活発化を受けて、市場は依然として企業の本当の価値や、たとえ高度に専門化されたソフトウェアプロバイダーであっても、この技術の急速な進化がどの程度影響するかについて警戒している。

TPGは2022年にClaimsXtenを約22億ドルで買収。当事業は以前Change Healthcareに属していたが、Change Healthcareが130億ドルでUnitedHealthを買収する際の独占禁止法上の障害を取り除くため、ClaimsXtenが売却された。TPGは翌年同社をLyricに改名した。UnitedHealth（UNH.US）、CVS（CVS.US）、Humana（HUM.US）などの保険会社はLyricを利用して、不正確な医療請求支払いを特定・防止している。

TPGはこれまでに、買収以来同社の収益成長率が大幅に加速したと述べている。具体的な増加幅は明らかにされていないが、TPGによればLyricはAIの導入から恩恵を受けており、豊富なデータセットを持つビジネスモデルによってその利益がさらに拡大されるとしている。

それでも、一部の潜在的なソフトウェア企業買収者は、ネイティブAI競合他社が最終的には多くの同じ機能をより低コストで実現できるのかどうかを評価している。関係者によれば、これは企業価値評価の際の財務前提、特に支払いの完全性や請求管理技術企業の評価を弱める可能性がある。

この分野における不確実性は市場のパフォーマンスにも反映されている。規模の小さな上場企業であるClaritev（CTEV.US）の株価は2025年9月から今年5月までの期間で80％急落した。これは投資家がAIによるソフトウェア企業の変革を懸念したためだ。株価はその後回復したものの、現在は1株当たり38ドルと、1年前の72ドルを依然大きく下回っている。