AIの次なる勝者が浮上？PIMCOはアメリカ株の巨人大手を回避し、アジアの「ツルハシ供給者」に大きく賭ける

AI市場は巨大企業から「シャベルを売る人」へと広がり、アジアのサプライチェーンにチャンスが到来

記事著者・出典：Bloomberg

AIの資本支出ブームは依然として続いていますが、資金の投資先が変化しています。高いバリュエーションが付与されている米国のテック大手よりも、アジアの半導体やデータセンター基盤などのAIサプライチェーンへの注目が高まっています。

Bloombergによると、PimcoファンドマネージャーのEmmanuel Sharefはアジア市場への投資を強化しています。彼は、米国のテクノロジー株と比較して、アジアの資産はより低いバリュエーション、より強い利益成長、そしてより直接的なデータセンター建設へのエクスポージャーを持っていると考えています。

同時に、Sharefは大手クラウドサービスプロバイダーや「テクノロジー・セブンジャイアンツ」の多くへの投資比率を抑えています。彼の見解では、継続的なAIの資本支出増加がこれらの企業の債務負担を重くし、フリーキャッシュフローを圧迫し、信用リスクをもたらしているため、高水準のバリュエーションに対してさらに大きなプレッシャーがかかっています。

Sharefは「特定のテーマや市場トレンドを捉えるために、必ずしも最も高価な銘柄を保有する必要はありません」と述べています。このファンドの規模は約190億ドルで、過去3年で同種商品の97％を上回るパフォーマンスを記録しています。

AI市場は巨大企業から「シャベルを売る人」へと広がり、アジアのサプライチェーンにチャンスが到来しており、SharefはAI資本支出が産業チェーンに波及することにより注目しています。データセンターが拡大し続ける中、半導体部品、冷却装置、ケーブル、光学機器、電源、建設機械、および金属材料などの分野で新たな需要が生まれるでしょう。

この判断に基づき、同ファンドは昨年Samsung Electronics、SK Hynix、TSMCを大規模に購入し、現在では関連資産に約60%の株式ポジションを配分しています。これらの企業は比較的低いバリュエーションにあり、AIインフラ投資の恩恵をより直接的に受けることができます。

Sharefは、AI取引が米国テクノロジー大手からサプライチェーンに広がっていると見ています。AIの資本支出が引き続きデータセンターやチップ、インフラに傾斜していく中で、真に恩恵を受けるのは最も注目されるテクノロジー大手だけでなく、アジアのこうした「シャベルを売る人」も次のAI市場の勝者となる可能性があります。