米国議会は予定を早めて休会に入り、債券トレーダーにとって注目すべき事態となった。下院は9月最後の2週間の投票を突然中止し、8日間の投票機会を消滅させたため、議員たちはレイバーデー後に議会に戻っても、選挙活動のために自分の選挙区に戻るまでの間に4日間しか本会議が残されていない。
GOP指導部は、過半数院内幹事Tom Emmerのオフィスからの通知によれば、9月21日と9月28日の週を中止した。Mike Johnson議長は、「今は様々な優先事項でメンバーが奔走している」と説明した。下院が早期再開するのは、上院が予算決議を採択し、党派ラインによる調停法案の審議が解除された場合に限られる。
今回の早期退会が可能だったのは、下院がすでに超党派による継続決議案を可決し、12月11日までの政府資金を確保し、シャットダウンを回避したからである。しかし、その平穏の代償として議事進行は停滞している。軍事や国内施策などの優先案件の資金調達を目的とした共和党の調停法案は「事実上、行き詰まっている」。
空白となる議会日程には、暗号資産関連のCLARITY Actを含む他の法案も待機している。その命運は主に9月15日に予定されている別の上院手続き投票にかかっているが、残りの期間で下院の議事日程が空白となることで、中間選挙前に両院を通過できる期間がより狭まってしまう。
この事態がCapitol Hillを超えて重要となる理由は以下の通りだ。政治的な行き詰まりは財政の不確実性を生み、投資家は将来の支出や財政赤字、および米財務省がどれだけ新たな債務発行を必要とするかという見通しを失う。この不確実性は2つの観点で利回りを押し上げる。投資家は不確実性の中で債務を保有するリスクプレミアムをより多く要求し、解決されない財政赤字は通常より多くの国債の市場供給を意味する。供給が増えれば価格は下がり、利回りは上昇する。
利回り上昇はあらゆる分野で金融環境を引き締め、その影響は特にBitcoinのようなリスク資産に強く及ぶ。「リスクフリー」とされる米国債の利払いが突然上昇するなら、ボラティリティが高く利払いのない資産を保有する理由は薄れる。
この構図を裏付ける証拠はすでに現れている。連邦準備制度理事会議長Kevin WarshのJackson Holeでの講演が市場からタカ派的と受け止められた後、2年物米国債の利回りは0.118%ポイント急上昇して4.348%となり、Jackson Hole講演以降で最大の一日上昇幅となった。10年物も4.721%に上昇した。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});今回、主要な財政判断が中間選挙後のレームダック・セッションへと先送りされたことで、財政赤字と米財務省の国債供給に関する見通しはより長く未解決のままとなる。この先行き不透明感が利回り上昇圧力を継続させ、結果としてBitcoinや株式市場の逆風となるかどうか、市場関係者は注視している。
