金は4,500ドル未満を推移、Wallerの“ハト派”発言が下支え、米国とイランの“砲火”が上値を抑え、今夜の米雇用統計が“勝負の分かれ目”となるか？

　　金曜日（9月4日）欧州時間帯、

　　米国の非農業雇用報告が発表される前にドルが小幅に反発し、金に圧力をかけている。FRB理事ウォラーのハト派発言により9月利上げの確率は64%から54%に低下、米国債利回りも下落し、金相場の底支えとなっている。

　　しかし、エネルギーによるインフレリスク（米・イランのホルムズ海峡での対立による原油価格上昇）が利上げの可能性を残し、金の上値を制限している。

　　非農業雇用データが短期の鍵となる

　　米国の非農業雇用報告が発表される前にドルが小幅に反発し、金に圧力をかけている。

　　ウォラーのハト派発言により9月利上げの確率は64%から54%に低下、米国債利回りも下落し、金相場の底支えとなっている。しかし、エネルギーによるインフレリスク（米・イランのホルムズ海峡での対立による原油価格上昇）が利上げの可能性を残し、金の上値を制限している。

　　イランは木曜日にクウェートとUAEの米軍基地を攻撃対象に指定し、地政学的リスクプレミアムが原油価格を押し上げ、ドルの安全資産需要を支えている。

　　同時に、FRB理事ウォラーのハト派発言で9月利上げの確率が64%から54%に引き下げられ、米国債利回りも低下。実質利回りの観点から金価格の底支えとなっている。

　　しかし、エネルギー価格がもたらすインフレリスクは依然として無視できない。

　　米・イランのホルムズ海峡での対立が原油価格の上昇を継続させており、加えてイランが木曜日にクウェートとUAEの米軍基地への行動をとったことで、地政学的リスクプレミアムが顕著に高まった。これにより原油価格が支えられ、ドルの安全資産需要も一定程度強まっており、金の上値を制限している。

　　材料が交錯する中、金価格は短期的にレンジ内で推移し、非農業雇用データが均衡を破る鍵となる。

　　TD Securities：非農業雇用は短期変数だが、中期展望は改善

　　TD Securitiesは、非農業雇用データが貴金属市場における短期の重要変数だが、中期的には展望が改善したと指摘——ドル安のテーマが再浮上し、FRBの利上げは確定的ではない。

　　TD Securitiesは最新の分析で、非農業雇用データが貴金属の短期動向を左右する最重要変数である一方、金の中期展望には改善の兆しが見えると強調した。ドル安のテーマが市場に再登場し、FRBによる9月利上げも確定的ではなく、金価格にとって支援となるマクロ環境が整いつつある。

　　短期的には、金は4450～4550ドルのレンジで整理が予想され、方向性は非農業雇用データの実際の内容次第となる：もしデータが明白な弱さを示せば、金価格が4500ドルの節目を突破し、さらに4550～4600ドルのエリアまで進む可能性がある。逆にデータが予想以上に強ければ、4450ドル付近まで下落して支持を探る展開となる見通し。

　　まとめ

編集責任者：朱赫楠