ユーロ：タカ派的なECB価格設定により企業をサポート―Scotiabank

ScotiabankのShaun Osborne氏とEric Theoret氏は、ユーロ圏の生産者物価指数（PPI）の強さと欧州中央銀行（ECB）の利上げ期待の高まりに支えられ、ユーロ（EUR）が米ドル（USD）に対して上昇していることを指摘しています。市場は現在、年末までに25bp超の利上げを織り込んでいます。EUR/USDの短期テクニカルは中立から強気で、1.1580付近にサポートがあり、1.1650手前までは限定的なレジスタンスとなっており、理論的な公正価値は1.1623近辺と見積もられています。

インフレ指標がユーロの基調を支える

「経済指標はまちまちで、サービス業・コンポジットPMIの確定値はユーロ圏全体で緩やかな拡大を示している一方、ドイツとフランスでは重要な50割れ（収縮）を記録しています。ただし、強いPPIデータが主導しており、ECBはインフレリスクの高まりに引き続き取り組んでいます。ユーロ圏の7月PPIは前年比5.8%となり、5月の5.9%サイクル高値に近づく形で再び圧力が現れています。」

「ECBの利上げ期待は過去1週間ほどで大きく強まっており、9月の25bp利上げを超えてタカ派的な織り込みが進み、年末までにほぼ追加の25bp利上げも見込まれています。利回りスプレッドは再びユーロの支援材料となっており、ドイツ・米国2年債利回りスプレッドを基準とした公正価値の推計は現在1.1623です。」

「EUR/USD短期テクニカル：中立～強気―直近のスポットの安定化は重要で、1.16割れ、特に1.1580付近に明確なサポートが見られます。」

「この慎重な上昇でモメンタムがやや回復し、RSIは50半ばまで戻り、リスクバランスは短期的な強含みに傾いています。目先のレジスタンスは1.1650手前まで限定的で、8月中旬～下旬のローカル高値が1.17をやや上回る水準で存在します。」