連邦準備制度理事会：選挙年の利上げと長期金利リスク – TD Securities

TD Securitiesのストラテジストは、米連邦準備制度理事会（Fed）の選挙年における決定は、政治ではなくデータ重視であり、非選挙年と比べても行動頻度に大きな違いはほとんどないと主張しています。また、政治的な理由で利上げを回避した場合、市場が10月会合までにほぼ1回分の利上げを織り込みつつFedが据え置きを続けると、長期金利やインフレスワップが上昇するリスクがあると警告しています。

選挙年のFedの動きと市場

「選挙年においてFedの行動が増減する傾向はなく、Fedはデータ重視の姿勢を維持しています。」

「選挙日の直前の会合では、70%が据え置き、30%が利上げまたは利下げの決定となりました。」

「中間選挙の政治的懸念から利上げを見送る選択は、Fedが政治的でインフレ対策のために利上げに消極的だと見なされれば、長期金利やインフレスワップの上昇につながる可能性があります。」

「市場が10月の会合までにほぼ1回分の利上げを価格に織り込む中で、Fedが据え置きを継続し、Warshが記者会見で十分な説明をしなければ、Fedの据え置きが政治的判断だと投資家に受け取られる可能性があります。」

「Fedが引き続きデータ重視の姿勢を取るなか、予想外のポジティブな数値が見られ始めると、労働市場の再加速を懸念する市場が形成されるかもしれません。」