カナダドル：カナダ銀行の据え置きにより、カナダドルは米ドルに対してさらなる下落リスクが残る - ING

INGのFrancesco Pesoleは、カナダ銀行が2.25%で金利を据え置くと予想しており、消費者物価指数（CPI）の上昇や堅調な成長にもかかわらず、サプライズ利上げのリスクは非常に低いと見ている。彼は、アメリカとの貿易摩擦がカナダに重大なリスクをもたらすと警告しており、ドル高見通しと相まって、今月USD/CADが1.400へさらに上昇する可能性があると見ている。

BoCは据え置き、貿易リスクが懸念材料に

「カナダ銀行は本日、金利を2.25%で据え置くと広く予想されています。サプライズ利上げのリスクは非常に低いと見ています。7月のヘッドラインCPIは3.0%に戻りましたが、コアインフレ率は1.9～2.0%で非常に安定しています。」

「堅調な雇用統計や第2四半期の年率3.3%という respectableな成長も、米加間の貿易・外交摩擦の激化で影が差しています。」

「カナダ銀行は主に関税を、経済活動と雇用への抑制要因と見なしており、カナダによる報復関税が物価を押し上げる可能性はあるものの、コアの水準が低いことから、現時点でタカ派転換へと動く理由は少ないと考えます。」

「Tiff Macklem総裁は、金融政策は貿易政策の是正手段ではないと強調し、必要に応じて追加引き締めの可能性は残しておくと考えています。」

「ただし、市場は1月会合までに27bpの引き締めを織り込んでおり、本日の会合後もその期待を大きく見直す材料は限られる（とくにこの期待は主にUSDカーブから借用されたものです）。」

「本稿で述べた通り、北米の貿易混乱がCADに与える短期的影響を引き続き懸念しています。ビジネス投資や雇用計画、さらには消費者への影響を考えると、最終的に関税が撤廃されたとしても、カナダ経済への影響は深刻になり得ます。」

「我々のドル強気見通しと合わせ、今月USD/CADが1.400に向けて上値リスクが継続すると見ています。」