欧州中央銀行の議事要旨で内部の意見の不一致が明らかになり、利上げの選択肢が完全に排除されていないことが示された

⑴ 欧州中央銀行の最新会議議事録によると、一部の政策決定者は今回の会議で利上げに反対しない姿勢を示しており、意思決定層内部ではさらなる政策引き締めに対して依然としてオープンな態度があることが明らかになった。タカ派の意見は完全には消えていない。⑵ 一方、最新の経済指標は今回の会議で利上げを見送る合理性を示しており、労働市場の状況も同時に緩和傾向にあることから、エネルギーショックによる広範な第二ラウンド効果のリスクが低減された。⑶ 議事録は、エネルギー価格の上昇が最終液体燃料価格に伝達される影響は7月のデータに完全には現れていない可能性があり、その効果は8月以降に徐々に現れると指摘している。この時差効果が状況を注視し続ける重要な技術的理由となる。⑷ 意思決定層は、インフレ率が目標を上回る期間の長さを予測することが、エネルギー価格ショックの強度と持続時間を綿密に監視する主要な要素であると強調した。天然ガス価格が高止まりする場合、最終的により広範な価格体系への圧力となることを説明している。⑸ 潜在的な価格圧力は継続的に緩和し、粘着性が強いインフレの構成要素もより有利な変化が現れていることから、利上げ停止のための一定のファンダメンタルズ支援を提供している。しかし、第二ラウンド効果は国内の価格や賃金の動向にはまだ組み込まれておらず、政策金利には柔軟な調整余地が残されていることを意味している。