北欧の電力価格が急反発、水不足・気候変動・カーボン価格が三重に作用

⑴ 北欧の電力先物価格は木曜日、多週にわたる安値から大きく回復し、最前端の四半期契約と翌年契約の両方が上昇しました。これは、水力発電余剰のギャップ拡大とドイツ電力価格の上昇という2つの要因によるものです。⑵ 関係者によると、最前端契約が上昇した理由は、前日と比較して水文状況が若干弱まったこと、そしてドイツ電力市場と天然ガス価格の連動反発の恩恵を受けたことにあります。⑶ 北欧地域の今後半月の水力発電備蓄は通常より大きなギャップがあり、その規模も前日より拡大しています。こうした構造的要因が先物電力価格の底堅さを継続的に支えています。⑷ ドイツの当日電力スポット契約が上昇したのは、再生可能エネルギー発電の出力が明確に低下する見込みだからで、同時にドイツ次年度基準電力価格もわずかに上昇し、地域電力価格の雰囲気にポジティブな影響を与えています。⑸ 一方、木曜日朝の取引ではオランダとイギリスの基準天然ガス価格が下落し、地政学的な状況に対する潜在的な外交的緩和への期待が高まりましたが、全体的なエネルギー分野の連動効果は依然として複雑です。⑹ 気象機関によると、来週北欧では湿冷な空気が流れ込み、広範囲で不安定な降水が予想され、降水量は通常より高く、気温は平年並みになる見込みです。これは今後の水力発電補給に動的な影響を及ぼす可能性があります。⑺ 欧州カーボン市場の基準契約も穏やかに上昇し、カーボン価格の上昇に加えて天然ガスの変動が、電力の環境コスト伝達経路をより敏感にしています。短期的な上昇余地は風力発電出力の改善とスポット市場での圧力によって制限されています。