米ドル：分断リスクと準備金の多様化――MUFG

MUFGのMichael Wanは、イランと取引する国々に対する米国の経済制裁の脅しや、60を超える事業体に対する新たな制裁について議論しています。彼は、地政経済的な分断が進むことで、各国はドル基軸体制を含む単一のシステムへの依存を避けるために、準備金や貿易、金融面での連携を多様化するよう促されていると主張しています。Wanは、現在進行中の米国とカナダの貿易摩擦や、米国の貿易協定に対する不確実性の認識についても言及しています。

地政経済的分断と準備金のシフト

「米国10年債利回りは4.69%までわずかに低下しました。米国財務省がTreasury General Account（本質的にはFRBにおける米国財務省の“貯蓄口座”）を買戻しオークションに活用する可能性が報じられたためです。」

「これは、財務長官Scott Bessentが米国の債務管理の刷新についてこれ以上のシグナルを示さなかった中で起きており、財務省は前回の四半期リファンディング時に発表した通常通りの債券オークションプログラムを継続する予定です。」

「こうしたすべては、米国がイランと取引する国々に対して“経済D-デー”キャンペーンの一環として経済的な制裁を課すと脅し、Scott Bessentが、各国はイランとの関係を断つための具体的な期限を設けられ、それを守らない場合は米国単独の制裁に直面すると述べたタイミングで出てきたものです。」

「さらに米国は、60を超える事業体に対する制裁を公表し、イランの“最も重要な生命線”であるデジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運の5分野に焦点を当てました。」

「これらの措置が米国の目的を達成するうえで効果的か否かはさておき、より広いマクロの観点では、地政経済的な分断が進む中、世界中の各国が準備金や貿易、金融の連携をさらに多様化して、現在のドル基軸システムを含め、いずれかのシステムに過度に依存しすぎることを防ごうとするのは道理にかなっているようです。」

「また、現在進行中の米国とカナダの間で見られる貿易摩擦もこれに関連している可能性があり、アジアにおいても確かに、米国との貿易協定や合意事項はペンではなく鉛筆で書かれているという、静かで暗黙の認識があると、カナダの首相Mark Carneyは述べています。」