カナダ：関税が見通しを再構築 – RBC

Royal Bank of Canada（RBC）は、カナダから米国への輸出品に対する新たな米国セクション338関税について分析しており、対象となる品目はカナダの対米輸出のおよそ5%にあたり、50%の税率が課されると指摘しています。同銀行は、こうした措置がカナダ経済の成長を妨げるほど大きな規模ではないものの、プラスチック、電気機械、木材製品などの分野に大きな影響を与えており、広範なCUSMA（カナダ・米国・メキシコ協定）による貿易関係にも不確実性を加えていると警鐘を鳴らしています。

新たな米国関税とカナダの対応

「関税が最初に発表された1か月前にも主張したように、関税の規模はカナダ経済の成長基調を損なうほど大きくはないと考えています。」

「とはいえ、これらの措置は米国による関税措置・脅威の再活発化を示しており、特にカナダに集中しています。」

「プラスチック製品、電気機械、家具、木材製品の分野が今回の措置で最も大きな影響を受けるセクターであり、地域ではケベック州、ブリティッシュコロンビア州、オンタリオ州に経済的影響が集中することになります。」

「関税率が非常に高く、カナダのみに適用されるため、これらの商品をカナダから購入することは非常に高コストとなります。」

「しかし、これらの措置では、これまでの特定分野への関税と比較して、北米内での貿易フローが関税負担を回避する方向へ再編される可能性が高いと見込まれます。」

「今回の新たな関税によるマクロ経済への影響は、カナダ銀行が利下げを本格的に検討するほどにはならないと予想しています。」

「関税による経済成長への逆風は、依然として強く影響を受ける少数の産業に限定されており、財政（政府の課税や支出）政策が、中央銀行による一律の金利変更よりも、より適切に対象を絞った支援を提供できる状況です。そして、今回の関税追加に合わせて新たな財政支援も行われるとの報道もあります。」

「それでも、貿易に対する不確実性の強化や、基調（エネルギー製品を除く）インフレ率の最近の鈍化傾向により、カナダ銀行が今年金利を引き上げない可能性は高まっています。」