米ドル：イベント主導のリスクが価値切り下げのストーリーを形成—MUFG

MUFGのDerek Halpennyは、米ドルが全般的に安定していると指摘しており、投資家が米国債の長期利回り抑制策やドル価値の下落（デベースメント）に再び注目していることが背景にある。彼は、Scott Bessentによるイランに関するEconomic D-Dayプランと、Fed議長WarshのJackson Holeでのスピーチを、今後のドル感情の主要な短期的要因として強調し、リスクは下向きに偏っていると述べている。

ドルのセンチメントは政策リスクに左右される

「新しい週の始まり、投資家が米国財務省の長期利回り上昇抑制策と“デベースメント”という言葉の頻繁な使用に注目し続ける中で、米ドルは全般的に安定しています。金曜日のFX Weeklyでは、米ドル価値の下落取引が再び活発になるかどうかを問いましたが、1月のドル売り（-4%日内高低差）が再発するとは予想していません。しかし、センチメントがさらに悪化するリスクもあります。いくつかのイベントが今後のドルセンチメントを左右するでしょう。」

「もし措置が信頼できる深刻なものとなれば、原油価格が反発し、ドルは少なくとも初動では強化されるでしょう。」

「しかし、ドル価値の低下への注目がある中、この単一イベントリスクだけではドルの見通しを判断するのは難しいです。Scott Bessentも先週のUST債券買戻し発表に続き、財政健全化計画に関する情報提供を予定していますが、多くは期待できないと懐疑的です。」

「Warshから同様の内容が出るリスクが高いと見ています。その場合、特に財政健全化に関する信頼できる対策が公表されていなければ（可能性が高い）、長期債市場は打撃を受けるかもしれません。重大なD-Dayプランにより原油価格が上昇した場合、30年利回りが先週設定された5.34%の高値を超える可能性があります。」

「今週のイベントリスクを前に、米ドルリスクは下向きに偏っています。」