米ドル：金利が高止まりしており、勢いが弱まる – MUFG

MUFGのLloyd Chan氏は、米国の第3四半期GDP予測が2.0％から年率2.5％へ上方修正されたにもかかわらず、ドルが最近の軟化基調を継続していると指摘しています。財政赤字の拡大や長期米国債利回りの上昇が市場心理に重くのしかかっています。投機的データでは依然として控えめなドルのネットロングのバイアスが見られますが、価格の動きは主要なサポート水準近辺でドル上昇の勢いが弱まっていることを示唆しています。

堅調な米国経済指標にもかかわらず軟化基調

「米ドルはさらに勢いを失い、最近の軟化局面を拡大させました。市場の関心は、財務長官Scott Bessentが長期米国債利回りの急騰を抑制しようとする政策的影響や、潜在的な通貨切り下げ取引の可能性という話題へと移っています。」

「エコノミストが米国の第3四半期GDP成長率予測を年率2.0％から2.5％に上方修正し、米国経済の堅調さが引き続き示されている一方で、市場が財政赤字の拡大や長期金利上昇の長期的な影響を考慮する中、ドルは恩恵を受けにくい状況となっています。」

「最近のドルの下落は主要なサポート水準近くまで進行していますが、米国債利回りは引き続き高止まりしており、投機的ポジショニングデータは投資家が依然として控えめなドルのネットロングを維持していることを示しています。」

「比較的堅調な米ドルのポジショニングと弱い価格変動という乖離は、当面ドル上昇の勢いが弱まっていることをより強く示唆しています。」

「市場がドルに対してネガティブなリスクプレミアムを織り込むかどうかは依然不透明です。特に、トランプ大統領がカナダ産約200億ドル相当（カナダの対米年間輸出の約4〜5％）に50％の関税を課したばかりであることが背景にあります。」