イギリス：サービス主導の成長と価格リスク - Nomura

Nomuraの欧州経済チームは、英国のコンポジットPMIが8月に52.5まで上昇し、サービス業が弱い製造業を相殺したことを強調しています。GfKの消費者信頼指数は過去2年間で最高水準まで改善し、活動を後押ししました。しかし、英国のコンポジット入力および出力価格指数は2月の水準をさらに上回って上昇しており、Nomuraは今年のBoE利上げなしと予測していますが、価格圧力が持続する場合の上方リスクを指摘しています。

サービス業の強化とインフレの高まりの兆候

「一方、英国では8月に製造業の出力指数が低下し、サービス業がコンポジット指数全体の上昇に寄与しました。今朝発表された英国GfK消費者信頼指数は8月にも顕著な改善を示し、-17から-14へ上昇し、過去2年間で最高の値となりました。」

「対照的に、英国では8月にコンポジット価格指数が上昇しており、サービス業の上昇が製造業の低下を上回っています。コンポジット入力価格指数は1.4ポイント上昇し67.2、コンポジット出力価格指数は0.7ポイント上昇し57.1となりました。両方とも2月より高い値です。」

「しかし、英国サービス業の価格指数の上昇は、BoEが利上げを行う必要があるリスクを示しており、今年の利上げなしという我々の予測とは異なります。しかし、他の価格指標、特にBoE自身のDMP調査は今後の価格圧力を理解する上で重要であり、政策担当者が二次的影響の可能性を判断する助けとなります。」