オーストラリアドル：賃金の伸び鈍化でRBAは様子見へ – BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、オーストラリアドルが第2四半期の賃金上昇が予想通りであったことを受け、債券利回りの低下とともにパフォーマンスが低下していると報告しています。Haddadは、この結果によりRBAはしばらく動かず、民間部門の賃金上昇率は4年ぶりの低水準であると主張しています。先物市場では追加利上げの可能性がまだ織り込まれているものの、同氏は有利なキャリーやコモディティへのエクスポージャーにもかかわらず、長期的な据え置きリスクが高いとみています。

賃金データの鈍化でAUDに圧力

「AUDは全体的にパフォーマンスが悪く、オーストラリアの債券利回りも低下しています。オーストラリアの第2四半期の賃金上昇率は市場予想と一致し、RBAの様子見姿勢を強めることになります。」

「賃金は前四半期比0.8%上昇し、3四半期連続となりました。前年比で3.2%となり、第1四半期の3.2%と同水準でした。第2四半期の年間賃金成長率はRBAの予測3.3%を下回り、民間部門のベースの賃金圧力はさらに弱まりました。」

「民間部門の賃金成長率は前年比3.1%となり、4年ぶりの低水準となりました（第1四半期は3.2%）。一方、公的部門の賃金成長率は2四半期連続で3.4%を維持しました。」

「RBAのキャッシュレート先物は、年末までに最後の25ベーシスポイント利上げが行われる可能性を60%織り込んでいますが、我々の見解では、政策がすでにやや引き締められているため、RBAの引き締めサイクルがより長期的に休止するリスクのほうが高いと考えています。」

「それでも、オーストラリアの魅力的なキャリーと、エネルギー、AI、防衛関連コモディティへの戦略的エクスポージャーは依然としてAUDの追い風要因となっています。」