スウェーデン・クローナ：Riksbankは現状維持、通貨は遅れをとる – BNY

BNYのWee Khoon Chongは、スウェーデンのRiksbankがインフレ率が目標を下回っている状況下で現在の政策スタンスに満足していると述べており、レポ金利予定での2回の利上げは主にリスクを認識したものに過ぎないと指摘しています。実質金利の動向は好調ですが、スウェーデン・クローナ（SEK）のパフォーマンスはバリュエーションの懸念と高水準のKIXが制約となっています。Chongは、消費者物価指数（CPI）が安定している限り、Riksbankが積極的なSEK支援策を取ることを避けると予想しています。

クローナ安にもかかわらずRiksbankは安心感

「私たちは、スウェーデンのRiksbankがスイス国立銀行と並んで、インフレ率が目標水準を大きく下回っている中、最も現在の政策路線に“安心感”を持っていると考えています。」

「物価と実質金利の良好な見通しを考慮しても、SEKのパフォーマンスには多くを期待できないかもしれません。」

「KIX（スウェーデンの輸入加重為替レート指数）は最近のレンジの上限付近にとどまっており、通常であればRiksbankは通貨が割安であると表明したくなる状況です。」

「6月の金融政策報告書では、KIXは年平均116.18になると予測されており、これはすでにSEK安（すなわち輸入価格の上昇）を反映した調整となっています。」

「スウェーデンの生産者物価は明らかに連動していますが、CPIが安定している限り、Riksbankは現在レポ金利予定に組み込まれている2回の利上げを前倒しするなど、より強硬な対応は控えると予想しています。」