英ポンド：データの混在で米ドルに対する持続的な上昇が制限される―BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddad氏は、イギリス（UK）のディスインフレーションが進行し、第2四半期の堅調な国内総生産（GDP）とともに、英国ポンド（GBP）が米ドル（USD）およびユーロ（EUR）に対してサポートされるものの、持続的な上昇の余地は限定的であると述べています。余剰生産能力により市場はイングランド銀行（BoE）の利上げ期待を抑制できるため、今後発表される労働市場、消費者物価指数（CPI）、小売売上高のデータは、概ねBoEの予測通りになる見込みです。

ディスインフレーションはポンドを下支えするが上昇は限定的

「直近の堅調な第2四半期実質GDPを受け、イギリスのディスインフレ傾向が強まれば、成長とインフレのバランスが改善し、GBPはUSDやEURに対して支えられます。しかし、イギリス経済に十分な余剰能力があるため、市場は今後12か月のBoE利上げ（60bps）への期待を抑制でき、GBPの持続的な上昇は難しいと見ています。」

「イギリス6月の労働市場は賃金上昇鈍化を示す見込み（火曜日）。失業率は5月の4.9%から4.8%に低下、金融政策に関連する民間部門の定期給与上昇率は前年同月比2.9%から2.8%に減速する見通しです。いずれもイングランド銀行の予測と一致する結果となるでしょう。」

「イギリス7月のCPIは基調的なインフレ鈍化を示す見通し（水曜日）。ヘッドラインCPIは前年同月比2.9%（BoE予測：2.8%、6月は2.6%）、コアCPIは2.5%（6月は2.6%）への減速、サービスCPIは3.4%（BoE予測：3.4%、6月は3.6%）が予想されています。」

「イギリス7月の小売売上高は、異常に強かった2か月の後で反動が予想されています（金曜日）。小売売上高の合計は前月比-0.4%（6月は1.0%）になる見通しです。」