金：FRBの利上げ観測が後退し、上昇余地が見込まれる―Commerzbank

CommerzbankのCarsten Fritschは、Goldが6月初旬以来の高値まで上昇したことについて、市場がFedの追加利上げ予想を縮小していることを指摘しています。彼はFed Funds先物の示す引き締め期待の減少、9月利上げの可能性低下、ETFへの新たな資金流入を強調し、Goldは一時的な調整の後でもさらに上昇余地があると述べています。

Fedの利上げ期待の低下が金価格を後押し

「昨日、金価格は一時USD 4,450/トロイオンスまで上昇し、6月初旬以来の最高値となりました。月初から金価格は最大10%上昇しています。これは、Fedの利上げに対する過度な期待が着実に修正されたことが要因です。」

「7月末時点で、Fed Funds先物は年末のFed政策金利を4%と予想していましたが、現在は3.86%です。これは、かつて予想されていた14ベーシスポイント分の利上げが市場から除外されたことを意味します。」

「私たちはFedが利上げを行わないと予想しているため、金価格にはさらなる上昇余地があります。ただし、昨日からUSD 4,320/トロイオンスまで値下がりしていることからも、直線的な動きにはならないことが示されています。ETF投資家による新たな買い需要も金価格のプラス要因です。」

「Bloombergデータによると、ETF投資家は過去6営業日に渡ってGoldを買い続けています。これは4月以来最も長いETFへの途切れない資金流入期間となっています。流入額はほぼ21トンに達しています。」