キャリートレード：支援的な環境が継続 – OCBC

OCBCのSim Moh Siong氏とChristopher Wong氏は、米国のインフレ率が予想通りであり、9月のFederal Reserve（Fed）利上げの可能性がやや低下したことで、米ドル（USD）が全体的にレンジ内で推移し、リスク資産は引き続き上昇していると指摘しています。彼らは、この建設的な環境と改善したリスクセンチメントによってキャリートレードが引き続き支えられるべきだとしつつも、AI関連の資金調達や米国の財政赤字によってもたらされる米国長期金利の上昇が依然として主なリスクであると警告しています。

安定した米ドルによるキャリートレードのサポート

「米国のCPIが予想通りとなり、中東での動きもまちまちな中、市場の反応は比較的穏やかでした。インフレ発表後、9月の利上げの確率は50％から40％にやや低下し、Fedの見方も若干変化しました。FOMCメンバーの多くは7月のCPIを受け入れ可能と見ているものの、9月の政策決定前に8月のインフレデータも評価したいと考えているでしょう。」

「初動では米国債利回りが低下しUSDも弱含みましたが、この動きはすぐに反転し、イールドカーブのツイスト・スティープニングが進み、全体としてUSDはほとんど変化なく取引を終えました。注目すべき展開は、AIインフラ関連の好調な収益や投資テーマに支えられて、リスク資産が引き続き上昇したことです。」

「米ドルが全体的にレンジ内で推移し、前向きなリスク環境が継続する中で、原油市場のボラティリティや円に対する為替介入リスクが残るものの、キャリートレードは引き続き支えられるはずです。この好ましい市場環境にとっての主なリスクは、AI関連の資金調達需要の増加、米国の財政赤字の継続、米国経済成長の底堅さによってもたらされる米国長期金利のさらなる上昇です。」