アジアのテクノロジー株が下落、韓国株は4％超下落、SKハイニックスは10％下落、金価格は約2か月ぶりの高値に上昇、原油価格は下落

世界の株式市場は史上最高値から調整し、半導体セクターへの継続的な圧力が主な足を引っ張る要因となっています。一方、FRBの利上げ観測が和らいだことで金価格は上昇しました。

メモリチップ銘柄が今回の下落の震源地となりました。Sandiskは引け後8％安、Western Digitalは12％も暴落し、両社ともに直前に決算を発表したばかりです。韓国総合株価指数（Kospi）は4.5%下落、SK hynixは10%安、Samsung Electronicsも売りを受け、日本のKioxiaも9%下落しました。

今回のテクノロジー株の一時的な調整は、AI取引の持続可能性に対する投資家の再評価を映し出しています。AI関連銘柄は、直前の大幅な利益確定売りから一度は回復したものの、AI関連の資本支出の持続可能性に対する疑念が払拭しきれず、市場心理を脆弱にしています。ただし、S&P500先物や欧州株価指数先物は小幅に上昇しており、下げ止まりの兆しも見られます。

Bloomberg MLIVストラテジストのMark Cranfieldは、「今回のアジア市場の調整は投資家に深刻な懸念を引き起こすほどではない」と指摘しています。「米国先物が落ち着いていることは、木曜日にウォール街が正式に取引を開始するときにより安定した基盤に立てる可能性があることを意味しています。」

• 韓国総合株価指数は4.5％下落、SK hynixは10％安、日経225は1.6％安、東証株価指数は0.4％安。日本のKioxiaも9％下落。
• 円はほとんど変動せず、1米ドル＝157.74円
• ウォンは対米ドルで一時0.7％上昇し、1米ドル＝1,414.55ウォンと10月以来の高値、輸出企業によるドル売りが背景。
• 米10年債利回りはほぼ横ばいの4.61％
• WTI原油は0.6％下落し、1バレル＝74.78米ドル
• ブレント原油は0.4％下落し、1バレル＝約79.10米ドル。
• スポットゴールドは0.4％上昇し、1オンス＝4,261.71米ドル
• bitcoinは0.2％下落し、64,634.34米ドル

Sandisk Corp.とWestern Digital Corp.の決算発表後の市場反応は、半導体セクターの現状のバリュエーションの脆弱さを改めて裏付けるものとなりました。Bloomberg MSCI世界半導体指数は6月の高値から20％以上下落しており、その後15％ほど反発したものの、投資家の信頼は戻っていないことが明らかです。

Allspring Global InvestmentsのポートフォリオマネージャーGary Tanは次のように述べています：

「投資家はアジアのメモリ株を持ち続けるには、何が新たなカタリストとなるのかをますます問いかけています。」

Carthage CapitalのマネージングパートナーStephen Wuもこう指摘します：「もし現在のセクターローテーションが続く場合、韓国など半導体への集中度が高い指数――うち2つのメモリ株合わせて指数ウェイトの50％超を占める――は、グローバルなテックリーダーシップ交代への感応度が最も高いベンチマークとなります。」

先週、Leopold Aschenbrenner氏率いるヘッジファンドSituational Awarenessはウォール街の複数の貸し手から一斉にマージンコールを求められ、危うくデフォルトしかけましたが、最終的にKen Griffin率いるCitadelと合意し、多くの公開株式のポジションを売却することにしました。

Gama Asset Managementのグローバルマクロ・ポートフォリオマネージャーRajeev de Melloは、この「救済」スキームはテック株に短期的な下支えを与えたが、核心的な課題は解決されていないと話します。「資本支出の見通しという問題に明確な答えが出るまで、このセクターは高いボラティリティを維持し続ける可能性が高い。」

金は0.4％上昇し、1オンス＝4,260米ドルと6月以降の最高水準を記録しました。市場はホルムズ海峡の再開が近づくとの見通しから原油安を予想し、FRBの利上げ圧力が軽減されることによって無利息資産としての金の相対的な魅力が高まっています。

ブレント原油は0.4％下落し、1バレル＝約79.10米ドル。イランがオマーンとホルムズ海峡を経由する新たな海上ルートについて合意したと発表し、この海峡の再開の進展として受け取られています。

FRB理事のLisa Cookはアラスカのイベントで、インフレが目標から外れ続ける期間が長いほど、目標に戻すことが難しくなると警告しました。米10年債利回りは4.61％を維持。Bloombergドル指数は前日から下げ基調を継続しています。

投資家は今後さらなる手掛かりを待っています：日本のソフトバンクグループもこの日遅くに決算を発表する予定で、AI投資テーマを見極めるための新たな視点が得られる見込みです。また、時価総額1,010億米ドル超に達するSpaceX株式の二次流通が始まる見通しで、市場の注目が集まっています。