米国長期債券利回りが引き続き低下、市場はホルムズ協定の成立に賭ける

① 水曜日、米国債の利回り曲線はフラット化し、長期端は前取引日の反発基調を継続、10年債利回りは4.621%の重要なボリンジャーバンド中軌サポートを下回り4.594%まで下落した後、小幅反発しました。市場は米国とイランの間で成立する可能性のある和平合意を待っており、この合意にはイランとオマーンによるホルムズ海峡通行に関する二国間協定が含まれる見込みです。② ユーロ圏の7月サービス業PMI確定値は49.4から51.7に上昇し、総合PMIも52.0へ回復、3月以来初めて拡大区間へ戻りました。米国では、ADP雇用レポート、S&Pグローバルサービス業PMI、ISMサービス業PMIが本日発表されます。ADPは7万雇用増加を予想、ISMサービス業指数は54.0からわずかに54.5へ上昇見込みです。③ 財務省は北京時間の夜間に四半期再融資声明を発表する予定で、3年、10年、30年国債の発行規模はそれぞれ580億、420億、250億ドルで不変見込みです。月曜日に発表された四半期資金調達予想は初期値より68億ドル増えて739億ドルとなりましたが、中間選挙前のため財務省はオークション規模の拡大を望んでいません。④ 中期的にみると、国債発行規模の増加は避けられません。6月までの本会計年度の赤字は1.366兆ドルで、前年同期の1.337兆ドルに迫っています。10年債実質利回りは2.476%に上昇し、2023年秋以来の高水準です。ウォシュによるフォワードガイダンス放棄は長期端のリスクプレミアム再評価を加速させています。トレーディング戦略としては中立やや弱気を推奨し、利回りがさらに下落した際には高値で売却、10年債の取引レンジは4.58%～4.65%を予想。カンザスシティ連邦準備銀行のSchmid総裁は今夜、金融政策と農業経済の見通しについて講演します。