アメリカ：成長の勢いが疑問視される– Standard Chartered

Standard CharteredのアナリストであるDan Pan氏とSteve Englander氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融状況が経済成長に与えるインパルス指数（FCI-G）について議論し、2026年5月には非常に緩和的であり、7月のFOMC後も依然として景気を下支えしていると指摘しています。彼らは、最近の株式市場の下落、米ドルの強含み、長期金利の上昇が金融状況を緩やかにしか引き締めていないこと、そしてこれらが米国GDP成長率（一年先の予測）にどのように影響するかを分析しています。

FRBモデルでは依然として緩い金融環境を示唆

「FRBの金融状況インパルス指数（FCI-G）は2026年5月、COVID直後を除けば2000年代初頭以来で最も緩和的な水準となりました。」

「FRBのモデルによれば、6月FOMC前の緩い金融環境は、今後1年間のGDP成長を1.1ポイント以上押し上げると推計されました。」

「7月FOMC後に更新した当社のFCI-G推定値では、株式市場の下落、米ドルの強含み、長期金利の上昇により6月から7月の会合の間に金融環境は引き締まりましたが、過去数ヶ月の金融市場の上昇と比べればこれらの動きは穏やかです。」

「最新の推計では、金融状況は今後1年のGDP成長を0.9ポイント押し上げる見通しです。」

「当社の計算では、FCI-Gによる成長インパルスは、金融市場が6月FOMC前の水準にとどまっていた場合、0.1ポイント高かったと示されています。」