ニュージーランドドル：雇用データとRBNZの利上げ経路 – ING

INGのFrancesco Pesoleは、ニュージーランドの第2四半期労働市場データが、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）の5月の予測と概ね一致すると予想しており、その予測は第3四半期に1～2回の利上げを示唆していました。彼は9月または10月の利上げを支持しており、最近では特に9月の利上げに対する確信が高まっています。Pesoleは、NZD/USDが0.585～0.590付近で推移し、年末の目標を0.59とし、0.60達成の可能性も高まっていると見ています。

労働市場データ、RBNZの見解と一致へ

「本日夜、ニュージーランドが第2四半期の労働市場データを発表します。高頻度の指標は四半期比0.1％の雇用増を示しており、失業率は5.3％から5.4％にわずかに上昇すると見込まれています。これは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）の5月の予測、つまり第3四半期に1～2回の利上げを示唆していたものと大きく一致します。7月の利上げ以降、市場は引き締め幅を9月2日の会合で約20～25bpと見込んでいます。」

「長らく9月または10月の利上げを支持してきましたが、最近では9月の利上げに対する確信が高まっています。主な理由は、市場が引き締めサイクルの規模を過大に見積もっている可能性があり、2月までに75bpの利上げを織り込んでいることです。」

「6人の政策委員のうち2人は、5月のタカ派的な転換に完全には同調していなかったと推測しており、最終的にはより小規模な50bpの“保険”的な引き締めサイクルで落ち着く可能性があります。もしそうなれば、9月の早期利上げとその後の一時停止が妥当となるでしょう。」

「連邦準備制度理事会（Fed）の会合以降、NZDは最も好調な通貨の一つであり、CPIの弱い発表によるAUDのハト派寄りの急激な織り直し後、AUDを明確に上回っています。NZD/USDは当面0.585～0.590のレンジで推移する可能性がありますが、9月の利上げがややハト派的なトーンで行われれば調整が入り、AUDがNZDに対して優位となる局面につながる可能性があります。」

「NZD/USDの年末目標は現在0.59ですが、0.60達成もますます現実的になっています。」