米国債が反発し、原油価格が下落、トランプ氏の外交政策転換が市場の神経を揺るがせている

⑴ 月曜日のニューヨーク時間帯では、アメリカ国債の利回り曲線の中腹部分が主導し、中長期利回り全体が低下しました。これは主にTrump政権が大規模な攻撃行動を再び停止し、イランとの外交交渉に転換したというニュースに加え、原油価格が顕著に下落したことによるもので、市場のリスク回避緩和とインフレ期待の冷却という論理を強化しました。⑵ 原油市場では、OPEC+が日曜日に9月から一日あたり約18.8万バレル増産を承認し、以前の自主的な減産枠の段階的な解除を完了したため、供給側の圧力がさらに解放されました。同時に、Trumpはイランとの交渉が月曜日に行われることを確認し、合意の期限を設けていないため、地政学的な供給リスクが低下し、原油価格の下落傾向が続き、間接的に米国債の反発を支えました。⑶ 米日合同による円の介入後の余波が引き続き発酵しています。日本の当局者は、必要があれば再びアメリカと連携して外国為替市場への介入を行うと表明しました。市場の注目点は、日本が円を支えるために保有している巨額の米国債を売却する場合、米国債利回りの上昇圧力となる可能性があることです。同時に、弱い円は日本企業がアメリカで約5500億ドルの投資計画を進める際の資金調達能力を低下させており、アメリカ側の為替問題に関する協力姿勢も高水準を維持しています。⑷ 経済データでは、本日7月のS&Pグローバル製造業PMI最終値、ISM製造業PMI、6月建設支出データが発表される予定です。市場はISM製造業指数が53.6へ微増することを予想しており、実際の値が予想を上回れば利回り下落幅が一部収束する可能性があります。供給面では、財務省が午前に920億ドルの13週間国庫短期債と790億ドルの26週間国庫短期債を入札する予定で、短期供給の消化状況にも注目が集まっています。⑸ 全体として、地政学的な姿勢の軟化、エネルギー価格の下落、外部為替介入協力の継続が、現在の米国債市場の強気運用を支えるマクロ背景となっていますが、今後の動向はイラン交渉の進展や今週の雇用データの結果を見守る必要があります。