スイスの7月インフレ率が予想外に0.4％まで低下、エネルギー価格の反発は波及せず

(1) 中東での紛争激化が世界的なエネルギー価格を押し上げ、ユーロ圏のインフレ率の反発を促したにもかかわらず、スイスの7月消費者物価指数（CPI）の前年同月比上昇率は6月の0.5％から0.4％へと低下しました。前月比での下落は主に航空輸送、ディーゼル、およびガソリン価格の下落によるものですが、暖房用オイルの価格は上昇しました。(2) ユーロ圏は7月にエネルギーコストの上昇によってインフレ率が回復しましたが、Pantheon Macroeconomicsのアナリストは、スイスのインフレ圧力が今後も続くものの、2027年末までインフレ率は常に1.0%を大きく下回ると予想しています。(3) スイスは水力発電や原子力発電など多様なエネルギー構造に依存しており、国際的なエネルギー価格変動に対する感度はヨーロッパの多くの隣国よりも低いです。インフレ率は2026年初めのほぼゼロの水準から4月と5月には0.6%（2024年以降の最高値）まで上昇しましたが、現在の水準は依然としてスイス国立銀行の目標レンジである0％〜2％の範囲内に収まっています。