ダリオ氏：金利の変動が市場に影響を与える重要な要因となる

AIは次の生産性革命となるのか、それとも新たな市場バブルを形成しているのか。Ray Dalioは7月30日に放送されたビジネスインタビューポッドキャストで、これら両方が同時に存在する可能性があると述べた。テクノロジーの進歩は止まることはないが、投資家、企業、個人はいずれもバリュエーションの調整、雇用の変化、そして経済構造転換による課題に直面しなければならない。

Dalioは、現在の市場には歴史的なバブルと一致する特徴が一部現れていると考えている。AIには生産方法を変革する革命的な価値があるものの、投資家は技術の価値と市場価格のギャップを見逃している可能性がある。資産の評価額が実際の収益力を大きく上回る場合、資金環境が引き締まると市場のバブルリスクが急速に顕在化する恐れがある。

Dalioは、近年多くの起業家と投資家の資産増加は、現実に使えるキャッシュフローではなく、主に株式バリュエーションの上昇によるものだと指摘した。帳簿上の資産が増えても、それが同じだけの消費能力を意味するわけではなく、市場が調整されたり資金需要が発生すると、保有者は現金を得るために資産を売却する必要がある。これが資産バブルの形成と崩壊の重要なメカニズムだとし、金利の変化が市場に大きな影響を与える変数になると述べている。