ココア先物が約7%急騰、西アフリカの生産見通し悪化で、コーヒーと砂糖も同時に上昇

⑴ ロンドンのカカオ先物は金曜日に6.9%急騰し、1トンあたり4,074ポンドとなりました。今月の累積上昇率は6.6%です。ニューヨーク市場も同時に7.4%上昇し、1トンあたり5,490ドルとなりました。供給懸念と需要回復の兆しが今回の上昇を支えています。⑵ ガーナのカカオ規制当局は、2026～2027年度の同国の生産量が少なくとも16%減少すると予想しています。これは天候の影響、作物の自然なサイクル、病害虫の蔓延によるもので、農家からは以前から警告が出されていました。公式データはファンダメンタルズの実質悪化を裏付けています。⑶ コーヒー市場ではアラビカ先物が1.2%上昇し、1ポンドあたり3.2680ドルとなりました。今月の累計では5%上昇しており、主にブラジルの収穫遅延による供給タイト化が後押ししています。取引所認証在庫は2024年2月以来の最低水準となり、約26.6万袋しか残っておらず、昨年の同時期の77.5万袋から大幅に減少しています。ロブスタ種は0.3%の微減でした。⑷ 原糖先物は1.6%上昇し、1ポンドあたり14.66セントとなりました。今月は小幅ながら2.2%上昇しています。機関調査によると、年末価格は現水準より約4%の上昇余地があると市場は予想しており、世界の需給構造が不足方向に転じると見られています。また、インド気象局は8月の降雨が平均を下回る可能性があると警告しており、世界第2位の砂糖生産国の生産量への懸念がさらに高まっています。⑸ カカオ、コーヒー、砂糖という三大ソフトコモディティが同時に上昇しており、異常気象、物流混乱、低在庫といった共通要因が供給側の期待を再構築しています。一方で需要側の回復も価格の弾力性を拡大しています。今後は西アフリカの天候やブラジルの収穫進捗に引き続き注目が必要です。