今週、ドルは約1.2%下落すると見込まれており、米国債とドルは同時に弱含み、市場ではFRBの信頼性に対する懸念が高まっています。

⑴ 米ドル指数は今週約1.2%下落する見通しで、3カ月ぶりの最大週間下落幅となる可能性があります。金曜日にやや回復したものの、指数は依然として1カ月以上ぶりの低水準付近にとどまっており、市場ではFRBがインフレを抑制する決意と能力について疑念が継続的に示されています。⑵ 米ドルと米国債利回りは通常正の相関関係がありますが、今週は両者の動きがまれに乖離しました。長期米国債の利回りは2007年以来の高水準に達したものの、米ドルは上昇せずにむしろ下落しており、投資家がFRB議長ウォーシュの政策スタンスに不安を抱いていることが反映されています。彼の発言により「中央銀行が利上げを延期し、インフレ率が目標を上回る状況を容認するのでは」という市場の懸念が高まりました。⑶ Gavekal Wealthのマネージングディレクターは、「米国債と米ドルが同時に下落するのは非常に新興市場の特徴と似ている」と述べ、投資家が米国政策の方針に対する不満を示し始めており、このようなセンチメントが米国債と米ドルの双方にとって下押し要因になっていると指摘しました。⑷ さらに、日本当局が円を支えるために介入したとみられる行動も、今週の米ドルに追加的な圧力を与えています。今後市場は、FRB当局者の発言や主要経済指標が政策の信頼性を再構築できるかどうかに注目しています。