ゴールド：中央銀行の購入がETFからの流出を相殺 ー ING

INGのコモディティチームは、2026年第2四半期におけるGoldの需要が堅調で、中央銀行による強い買いがETF需要の弱さを相殺したため、総需要は前年比横ばいの1,269トンであったと報告しています。ETF純流出がインフレと金利予想の上昇、さらにドル高の中で発生し、修正済みデータによると2026年の中央銀行によるGold購入量は2025年を下回る見通しとなっています。

堅調な需要も2026年見通しはやや軟化

「World Gold Councilによると、2026年第2四半期の総Gold需要（OTC取引を含む）は前年比で変わらず1,269トンとなり、中央銀行の強い購入がGold ETFを通じた投資家需要の弱まりを相殺しました。年間上半期の総需要は2,522トンに達し、前年比2％増となっています。」

「Gold ETFは第2四半期に45トンの純流出を記録し、インフレと金利上昇の期待、さらに米ドル高を反映しました。」

「中央銀行による買いは前年同期比62％増の289トンとなり、第1四半期から大きく回復し、最近の購入トレンドと一致しています。」

「ただし、修正後データによると中央銀行は第1四半期に57トンしか追加しておらず、4月の推定よりも187トン少なく、これは過去10年以上で最も低い第1四半期の需要となりました。」

「その結果、2026年の中央銀行によるGold購入量は2025年を下回る見通しとなりました。」