空売り論争が韓国半導体業界に波及、Morgan Stanleyが韓国投資銀行ビジネスで圧力を受ける

7月21日に発表されたレポートで、Shawn Kimは、AI主導のストレージチップ業界の好景気サイクルが転換点に近づいており、メモリ契約価格は第4四半期にピークを迎える可能性があり、利益予測の上方修正率は92%から77%に低下したと述べました。また、レポートによると、NANDモジュールメーカーの在庫は約13週間に上昇しており、パンデミック時の約15週間のピークに近づいています。「NANDが下落トレンドの際はDRAMを売却する」という取引ロジックも提案されています。

一方、Morgan StanleyはSK Hynixの約265億ドル規模の米国預託証券上場プロジェクトにおいて、共同リード引受人のリストに入ることができませんでした。JPMorgan、Bank of America、Citigroup、およびGoldman Sachsが選ばれ、Morgan Stanleyは唯一選外となった大手投資銀行です。引受手数料を0.5%と仮定すると、このプロジェクトの総手数料は約1億3000万ドルとなります。複数の投資銀行関係者によれば、Morgan Stanleyのソウル支店は、継続的なネガティブな半導体レポートの発信が投資銀行業務に影響を与えたかどうかについて自己分析を始めているとのことです。

SK Hynixの案件に加え、Morgan Stanleyは最近、SpaceXの私募取引や韓国におけるIGIS Asset Management社の売却に関する論争にも関与しています。これらの出来事は、リサーチ部門の独立性と投資銀行部門の事業利益の間の対立をさらに浮き彫りにし、韓国市場での評判およびビジネス上のプレッシャーを増大させています。